财务管理第三章：财务分析.ppt

* * 1.投资活动现金净流量≥0 投资收益显著，短期投资回报收现能力强； 因财务危机，不得不处置长期资产。 2.投资活动现金净流量＜0 投资收益状况较差，没有经济效益，并导致现金流出； 当期有较大对外投资，对长远发展有利。 投资活动现金流量分析 * * 1.筹资活动现金净流量＞0， 所处生命周期； 主动筹资还是被动筹资 2.筹资活动现金净流量＜0， 偿还本息、分配利润、支付筹资费用等导致现金流出； 投资活动、战略发展方面没有更多作为 筹资活动现金流量分析 * 五、财务分析的基本方法（一）趋势分析法 1．定义 　　　将两个或两个以上连续期间的财务数据或 　比率进行对比，从而计算出它们增减变动的方 　向、数额、变动幅度的一种分析方法。 重要财务指标比较 　　对不同时期财务指标的比较，有两种方法： （1）定基动态比率 　　定基动态比率=分析期数值÷固定基期数值 （2）环比动态比率 　　环比动态比率=分析期数值÷前期数值 * 2．趋势分析法举例 1998 1997 1996 1995 营业收入 35727 35124 33896 31000 毛利率% 11.7% 12.3% 14.1% 14.5% 四年来主营业务小幅增长，毛利率不断下降。毛利率下降速度快于主营业务下降速度，短期内业绩难以改善。 某企业连续四年营业收入与毛利率 * 例题： 某企业存货结构分析 　 万元 项目 期初 期末 原材料 626 23.5% 307 7.9% 低值易耗品 44 1.7% 52 1.3% 库存商品 2039 74.8% 3513 90.8% 合计 2709 100% 3872 100% 企业存货中库存商品占有很大比重 期末存货增加系库存商品增加所致 企业存货出现积压，销售可能有问题 * （二）比率分析法 1．定义 同一张报表或不同报表中的相关项目进行对比得出的相关比率，它表明这些项目之间的逻辑关系。 结构比率——反映部分与总体关系 效率比率——反映投入与产出关系 相关比率——反映有关经济活动相互关系 2．举例： 短期偿债能力分析 长期偿债能力分析 资产运营能力分析 获利能力分析 　　　　　　　　企业成长能力分析 * 2．比率分析法举例 2000年蓝田股份已无力偿债 2000年蓝田股份的流动比率是0.77，说明短期可转换成现金的流动资产，不足以偿还到期的流动负债；速动比率是0.35，这说明，扣除存货后，流动资产只能偿还35%的到期流动负债；净营运资金是-1.3亿元，这说明蓝田股份将不能偿还1.3亿元的到期流动负债。 为什么？ 流动比率=0.77 速动比率=0.35 * 3．比率分析法的优缺点 优点： 计算简便，计算结果容易判断 使某些指标在不同规模企业间进行比较 缺点： 对比项目的相关性 对比口径的一致性 计算时间、范围等方面保持口径一致 衡量标准的科学性 预定目标、历史标准、行业标准、公认标准 * 第二节 分项财务分析 一、企业偿债能力分析 （一）企业短期偿债能力分析 1．流动比率 流动资产/流动负债 2．速动比率 速动资产/流动负债 3．现金比率 可立即动用的资金/流动负债 4．现金净流量比率 现金净流量/流动负债 可靠性增强 * （二）企业长期偿债能力分析 1．资产负债率 负债/资产 2．所有者权益比率 股东权益/资产 3．权益乘数 资产/股东权益 或[1÷（1-资产负债率） 4．有形净值债务率 负债/（股东权益－无形资产净值） * 二、企业盈利能力分析 （一）与收入有关的盈利指标 1．销售毛利率 （销售收入－销售成本）/销售收入 2．销售净利率 净利润/销售收入 * （二）与资金有关的盈利指标 1．总资产报酬率 净利润/资产平均总额 2．所有者权益报酬率 净利润/所有者权益平均总额 (三)与现金流量有关的盈利指标 1.营业现金比率 经营现金净流量÷营业收入 2.净利现金比率 经营现金净流量÷净利润 * * （四）与股票数量或股票价格有关的盈利　　　　　　能力指标 1．普通股每股利润 （净利－优先股股利）/普通股发行在外股数 2．普通股每股股利 支付给普通股的现金股利/普通股发行在外股数 3．市