公司财务学课件（张蕊）第六章.ppt

（四）固定增长型股票估价模型 通常投资者会预期大多数公司的收益和普通股股利每年都会增加，即使对不同公司的预期增长有所不同，投资者也常常预期股利增长的速度在可以预见的未来保持不变，因此，如果一家公司股利的固定增长率为g，上一期支付的股利（已经支付的股利）是D0，则下一期的每股股利可知为D0×（1+g），如图6-4所示： 依此类推，一般股利估价模型可转化为： (6-7) 此模型有一个限制，即必要报酬率必须大于股利增长率（kg），否则无穷等比级数无法收敛，结果将失去意义。 （五）非固定增长型股票估价模型 事实上，