2018-2019年第2讲投资银行的组织结构与经营模式.pdf

一、投资银行组织形态的选择 v投资银行的组织结构是其各种构成要素得以相互依存、 相互作用, 从而发挥其功能的有机系统载体,是其证券承销、 交易、企业并购、财务顾问、基金管理和资产证券化业务 拓展的内在保障。一个灵活的组织结构常常因业务、规模 及战略目标的不同而灵活调整,并随着技术进步和市场环境 的变化而不断改进,以提高自制的效率,增强其市场竞争力。 v组织结构包括投资银行的组织形态 （即企业制度形式） 和内部架构设置两个方面。 一、投资银行组织形态的选择 §投资银行的组织形态： §合伙制 20世纪80年代后 §混合公司制 19世纪中叶 金融 控股 §现代股份公司制 并购重组 现代 公司 股份 制 20世纪70年代 混合 公司 §金融控股公司制 公司 制 合伙 制 制 以产权制度划分 一、投资银行组织形态的选择 （一）合伙制 • 1862年JP摩根成立，1869年高盛公司成立， 1914年美林公司成立，1923年贝尔斯登成立， 他们起初都是合伙制企业。但之后，随着机 构的扩张、业务规模的扩大，逐步演变成有 限合伙制。 一、投资银行组织形态的选择 （一）合伙制 合伙制，是指由两个或两个以上的投资人 （自然人或法人） 1.概念 共同拥有企业并分享企业利润的形式，合伙人即为公司主人或股 2.特点 东，所有合伙人中至少有一个主合伙人主管企业的日常业务经营 并承担责任。有限合伙制中，普通合伙人主导公司的经营，对公 3.缺陷 司损失承担无限责任，而其他投资人则以有限合伙人身份提供资 金，但是不参与管理。 4.案例 一、投资银行组织形态的选择 （一）合伙制 1.概念 ① 建立在合伙人能力的基础上，合伙人通常某个方面具有特 别的才能； 2.特点 ② 合伙人共享投资银行经营所得； ③ 普通合伙人对经营亏损共同负无限责任，有限合伙人以出 3.缺陷 资额为限负有限责任； 4.案例 ④ 合伙人多少不定，企业规模可大可小，比较灵活； ⑤ 由于合伙人对亏损负无限连带责任，使得投资银行的经营 更加注意风险防范，所以企业信誉较高。 一、投资银行组织形态的选择 （一）合伙制 1.概念 1）资金来源：合伙人投入 2 ）个人资本难以与社会资本