财务管理木第五章.pptVIP

发行可转换证券筹资 可转债投资风险 股价波动的风险 利息损失风险。当股价下跌到转换价格以下时，可转债投资者被迫转为债券投资者。因可转债利率一般低于同等级的普通债券利率，所以会给投资者带来利息损失。 提前赎回的风险。许多可转债都规定了发行者可以在发行一段时间之后，以某一价格赎回债券。提前赎回限定了投资者的最高收益率。最后，强制转换了风险。  发行认股权证筹资 最早的股本权证由美国电力公司在1911 年所发行。在1929年开始的经济大危机之前的数年，是美国认股权证交易历史的一个高峰。经济危机发生之后，认股权证价格波动大的特征，为它招来广泛的非议和批判。 我国香港市场上首支股本权证上市时间是1973 年，首支衍生权证上市时间是1989 年。 发行认股权证筹资 欧洲是全球主要的权证市场，其中以德国市场最多，其次为意大利、瑞士和奥地利，澳大利亚证券市场的权证市场也具一定的规模。 在亚太，以香港规模最大，新加坡和台湾的认股权证市场也具有一定的规模，并处于迅速发展之中。 香港市场权证的发展最为瞩目，目前已跃居全球交易量最大的权证市场。  发行认股权证筹资 当前我国证券市场的首要任务是解决股权分置的问题，在这个时候引入认股权证，不仅增加了一种对价支付手段，还可以利用权证的灵活性和多样性，为股权分置方案的设计提供更多的选择，可以更好地满足股权分置博弈双方的需求，为一些难点公司提供可行的股权分置解决方案。 发行认股权证筹资 认股权证的特点:含有期权条款 认股权证的种类 长期与短期的认股权证 单独发行与附带发行的认股权证 备兑认股权证与配股权证 认股权证的作用 为公司筹集额外的现金,增强公司的资本实力营运能力 促进其他筹资方式的运用 三、线性回归分析法 例3:某企业连续几年产销量与资金占用量如下表: 年度 产销量(万件) 资金占用量(万元) 2000 120 100 2001 110 95 2002 100 90 2003 120 100 2004 130 105 2005 140 110 2006 147 三、线性回归分析法 n=6 ?x=720 ?y=600 ?xy=72500 ?x2=87400 600=6a+720b 72500=720a+87400b a=40 b=0.5 y=40+0.5x 2006年资金占用量=40+0.5X147=113.5(万元) 第四节 财务预算 现金预算 利润预算：预测的利润表 营业利润预算 利润总额预算 税后利润预算 每股收益预算 财务状况预算：资产负债表预算 短期资产预算 长期资产预算 短期债务资本预算 长期债务资本预算 权益资本预算 第五章 长期筹资方式 长期筹资方式概述 股权性筹资 债务性筹资 混合性筹资 第一节 长期筹资概述 长期筹资的动机 扩张性筹资动机 调整性筹资动机 混合性筹资动机 长期筹资的原则 合法性 效益性 合理性 及时性 第一节 长期筹资概述 长期筹资的类型 内部筹资与外部筹资 直接筹资与间接筹资 股权性筹资、债务性筹资与混合性筹资 第二节 股权性筹资 投入资本筹资 发行普通股筹资 注册资本制度 注册资本：指企业在工商行政管理部门登记注册的资本。是企业法人资格存在的物质条件，是股东对企业承担有限责任的界限，也是股东行使股权的依据和标准 注册资本制度的模式 法定资本制 授权资本制 折中资本制 投入资本筹资 非股份制企业筹集自有资金的主要方式 企业资本金的构成 国有资本 法人资本 个人资本 外商资本 投入资本筹资的主体：非股份制企业 个人独资企业 个人合伙企业 国有独资公司 投入资本筹资 投入资本筹资的出资形式: 现金投资 非现金投资：实物资产投资和无形资产投资，无形资产所占比例应符合规定 投资的估价和验资要求 投入资本筹资 该筹资方式的优缺点： 优点：股权资本，提高企业资信度和借款能力，尽快形成生产经营能力，财务风险较低 缺点：资本成本高，没有证券为媒介，产权关系不明晰，不利于产权交易。 发行普通股筹资 股票的概念：股份公司为筹措股权资本而发行的有价证券，是持股人拥有公司股份的凭证 股票的种类 按股东的权利和义务分：普通股和优先股 按是否记名分：记名股票和无记名股票 按票面是否标明金额分：面额股票和无面额股票 按投资主体分：国家股、法人股、个人股和外商股 按发行时间的先后分：始发股和增发股 按股票的发行对象和上市地区分：A股、B股、H股、N股 普通股的权利 公司经营管理权 自由转让股票的权利 收益分配权 优先认购新股权 剩余财产要求权