财务管理目标及环境.pptxVIP

财务管理的目标与环境; 财务管理的目标与环境;1.财务管理的目标;1.1.2股东财富最大化和企业财富最大化的关系及等价（课本P34） 设V表示企业价值，S表示股权价值，B表示债券价值，则 V=S+B 由此可得：假设债务价值不变，增加企业价值与增加股东权益价值具有相同意义。 ;1.2企业价值最大化 1.2.1基本观点：MM，詹森和麦克林，梅耶斯证明了权衡破产成本，企 业存在一个最优的资本结构使企业价值最大化。企业 价值最大化兼顾了债权人和股东利益。 ;;;;1.3股票价格最大化 1.3.1基本观点：1.股票投资人用前后价差来衡量其投资回报，股 价的不断更新反应来自该公司的最新消息。 2.理性市场中，股价是公司前景与长期状况的函 数，有效市场下，股价趋向于反映其本身价值。 3.股价最大化目标可以使二级市场的投资人以明确 的方式选择股票。 ;1.4经理利益最大化 1.4.1基本观点：经理是为销售资产，公司成长率或经理效用最大化而努力 ，经理倾向保持公司净资产价值的较低可接受界限和保持较低的负债