财务管理课李件72.pptVIP

可见，构成组合的个股的贝他系数减小，则组合的综合贝他系数降低，使组合的风险减少；反之，则风险增加。投资人可以据此选择自己能接受的风险水平。但是，降低风险的同时，报酬率也会降低。 投资组合的预期报酬率是个别证券的加权平均的报酬率： R=W1·R1+W2·R2+…+Wn·Rn 式中：Rn—个别证券的预期报酬率 Wn—个别证券在组合中投资价值的比重 N—组合中证券的种类 假设上例A、B、C、D四种证券，报酬率分别为R1=18%、R2=15%、R3=20%、R4=13%。 则两个组合的预期报酬率分别为： R(ABC)=18%×30%＋15%×30%＋20%×40% =0.054＋0.045＋0.08 =17.9% R(ABD)=18%×30%＋15%×30%＋13%×40% =0.054＋0.045＋0.052 =15.1% 如果该组合的预期报酬率高于投资人要求的报酬率，则该组合可行，否则应进行调整。 投资人可以优先选择低风险方案， 如ABD组合，但只能得到15.1％的报酬率，投资人可以优先选择高报酬方案，如ABC组合，可以得到17.9%的报酬率，但必须承担较大的风险。投资人确定了风险水平后，通过选择证券种类，优化