财务管歌理》第4章.pptVIP

第四章 资本成本与资本结构 本章内容和学习要求 本章是在前一章的基础上进一步分析资本结构的决策问题。主要内容有： 1、资金成本分析 2、财务杠杆分析 3、资本结构决策理论和实务 第一节 资金成本 资金成本的概念 资金成本的特点 资金成本的种类和作用 资金成本的计算 一、资金成本的概念 资金成本是企业筹集和使用资金所付出的代价。包括两种费用：筹资费用和使用费用。 筹资费用：在筹资过程中所发生的相关费用。如发行证券的注册费、代办费、有关手续费等。筹资费用是支付给筹资中介的报酬，通常采用一次性支付，或从筹资总额中直接扣除。 使用费用：也叫占用费用。指在资金使用期间内所支付的费用。如股息、利息等。资金使用费是支付给资金所有者的投资报酬，通常在资金使用期内分期支付。 二、资金成本的特点 1、资金成本是资金所有权和使用权相分离的产物。如果不考虑筹资中介费用，企业的资金成本就是资金所有者应得到的报酬。 2、资金成本是一种决策成本。故①注重未来成本；②要考虑机会成本。 3、资金成本可以用绝对数表示，也可以用相对数表示。由于筹资的数量和使用时间不同，为了便于比较，资金成本通常应该用相对数表示。 三、资金成本的种类和作用 1、个别资金成本——指特定筹资方式的成本。用于筹资方式的比较。 2、综合资金成本——一定筹资额下的加权平均成本。用于筹资方案的选择和资本结构的决策。 3、边际资金成本——追加筹资一