第6章鸿图投资决策实务.pptVIP

第六章 投资决策实务 投资期 指项目从开始投入资金至项目建成投入生产所需要的时间 调整贴现率k 调整现金流量NCF 分析 思路 资本资产定价模型 按投资项目风险等级 确定当量法 概率法 6.3 风险投资决策 ——风险调整法  调整贴现率k 调整现金流量NCF 分析 思路 资本资产定价模型 按投资项目风险等级 确定当量法 概率法 6.3 风险投资决策 ——风险调整法  确定当量法 不确定的各年现金流量 按照约当系数（d）折算 大约相当于确定的现金流量的数量 决策分析 利用无风险贴现率 关键:根据风险的大小确定各年的约当系数 现金流量为确定时:d＝1.00 现金流量的风险很小时:1.00d≥0.80 现金流量的风险一般时:0.80d≥0.40 现金流量的风险很大时，:0.40d0 约当系数 约当系数的 选用会因人而异 肯定的现金流量＝期望现金流量×约当系数（d） 例题分析259 约当系数的确定方法有两种： 标准离差率 不同分析人员给出的约当系数加权平均 各年的期望现金流量计算公式为： 概率法 概率法 指通过发生概率来调整各期的现金流量，并计算投资项目的年期望现金流量和期望净现值，进而对风险投资做出评价的一种方法。 适用于各期的现金流量相互独立的投资项目 －第t年的期望净现金流量 －第t年