第四章敏资本预算.pptVIP

投资项目 投资决策分析——资本预算 第一节　传统资本预算方法 一、净现值法 净现值的概念和原则 1、净现值影响 一、目标项目存续期的长短 二、存续期的现金流 三、贴现率 2、净现值原则 净现值 二、现金流的计算 1、现金流发生时间的假设 2、现金流的计算 3、贴现率 投资者要求的收益率 二、投资回收期法 1、投资回收期法 　　　投资回收期是指项目所产生的自由现金流可以收加目标项目期初投资的最短时间。 2、贴现投资回收期法 3、贴现投资回收期法和净现值法 贴现投资回收期法与净现值法的比较 三、内涵报酬率 内涵报酬率（Internal Rate of Return,IRR）是指目标项目NPV等于零时的贴现率，是项目投资存续期内的年平均投资回报率 例4-2 2、内涵报酬率法与净现值法的比较 （1）结论一致 独立常规项目 （2）结论不一致 互斥项目 （3）比较分析 四、获利指数法 是目标项目的现值(PV)与项目的期初投资之比。 绝对指标与相对指标 第二节　资本预算的风险调整方法 一、分子和分母策略 １、分子策略 确定等值法，确定无风向现金流 2、分母策略 通过贴现率进行调节 二、敏感度进行分析 敏感度分析是指在其他经济解释变量保持不变时，第i个经济解释变量 的变动给项目分析对象　造成的影响以及影响的程度的一种分析方