机构看市郑商白糖加速上行购沽持仓重心下调（兴证期货）.PDFVIP

机构看市：郑商白糖加速上行购沽持仓重心下调（兴证期货） 2018 年12 月17 日 星期一 （免责申明:相关研究报告仅反映研究人员个人观点,并不代表郑州商品交易所的观点和意见。） 内容提要 要闻公告 ▪欧盟在2017 年10 月取消了糖生产配额，允许甜菜种植者扩大产量水平，2017/18 年度欧盟糖产 量增长了20%，进口减少了一半，出口增加了一倍多，达到350 万吨。供应大大超出欧盟内部需求。 ▪印度制糖业协会(AISTA)的数据显示，本年度以来印度对斯里兰卡的糖出口总量为84,536.90 吨。 阿联酋和索马里分别以16801 吨和15340 吨成为印度糖的第二大和第三大进口国。2018 年10 月1 日至12 月5 日期间印度的糖出口总量为179,849 吨。 期现市场 隔夜美盘原糖探底回升，量能明显提振，20 日均线水平形成支撑，截至12 月13 日，收于12.74。 当下全球糖价渐从高位回落，下方均线支撑力度有待考验，关注后续消息面动态。国内主产区白糖 售价12 月14 日报价较上一交易日稳中有升，成交情况一般。12 月14 日，郑糖期货主力放量冲高， 各合约结算价多有上调，期货总成交量和总持仓量均增。 期权市场 12 月14 日，郑糖主力结算价上调，期权总成交量39,218 手（按双边计算，下同），较上一交易日 增加 23,122 手，持仓量 165,630 手，较上一交易日减少374 手。总成交量和总持仓量的 PCR 比 率分别为0.66 和0.63 ，总持仓PCR 持平，市场情绪趋于谨慎。5 日历史滚动波动率位于五年历史 25 百分位水平附近。主力购沽隐波维持平稳。 后市展望及策略建议 隔夜美盘原糖探底回升，维持区间震荡，短期均线水平支撑有待考验。我国郑商所白糖主力期货12 月 14 日放量走强，现货价格跟盘走强。我国国内季节性消费减弱，后续反弹空间或有限，期权可 按区间思路适当调整仓位，注意及时止盈止损。仅供参考。 一、期现市场回顾 1.1 国际市场 隔夜美盘原糖探底回升，量能明显提振，20 日均线水平形成支撑，截至12 月13 日，收于12.74 。 当下全球糖价渐从高位回落，下方均线支撑力度有待考验，关注后续消息面动态。 图1 ：ICE 原糖日行情K 线图 1.2 国内市场 国内主产区白糖售价12 月14 日报价较上一交易日稳中有升，成交情况一般。12 月14 日，郑 糖期货主力放量冲高，各合约结算价多有上调，期货总成交量和总持仓量均增，成交总量为603,500 手，较上一交易日增加260,288 手，总持仓量为535,788 手，增5,440 手。其中主力SR905 的结 算价为4955 ，结算价涨幅为0.77 % ，成交量为537,630 手，增加234,480 手，持仓量为385,908 手， 较上一交易日增16,010 手。 表1 ：白糖期货合约日行情 结算价 收盘价 合约系列 结算价 收盘价 成交量 成交量变化 持仓量 持仓量变化 涨跌幅 涨跌幅 SR901.CZC 4,961 0.45% 4,982 0.87% 43,230 14,512 73,976 -14,412 SR903.CZC 4,971 -0.02% 4,985 0.26% 46 34 148 -6 SR905.CZC 4,955 0.77% 4,967 1.02% 537,630 234,480 385,908 16,010 SR907.CZC 4,966 0.63% 4,965 0.61% 22 22 126 -16 SR909.CZC 5,001 0.68% 5,010 0.87% 22,572 11,240 75,630 3,864 SR911.CZC