三章期货交易策略.pptVIP

第三章 期貨的交易策略 本章大綱 第一節 期貨的避險策略 第二節 期貨的投機與價差策略 第三節 期貨的套利策略 期貨避險策略 多頭避險：規避現貨價格上漲，造成未來購買現貨之成本增加的風險，而在期貨市場建立多頭部位（買進期貨）的避險方式。 表3-1 多頭避險策略 空頭避險 為了規避現貨價格下跌的風險，在期貨市場建立空頭部位（賣出期貨）的避險策略。 表3-2 空頭避險策略 期貨避險所需面對的風險 執行避險策略時，所欲規避現貨的價格與期貨價格之間的連動性大小，將會影響避險的效果。 當所欲規避現貨與期貨標的物相同時，避險的效果將會更好，甚至達到完全避險的境界，而這種避險策略又稱為「直接避險」。 期貨避險所需面對的風險（續） 在直接避險中，雖然現貨價格與期貨價格的連動性較大，但兩者的波動幅度不見得會相同，因此並不一定可以達到完全避險的目的 。 基差=現貨價格－期貨價格 基差會隨著現貨價格與期貨價格的相對波動而產生變化，而基差的變化是影響期貨避險效果的主要因素，又稱為基差風險(Basis Risk) 。 當基差之絕對值變小時，稱為基差變小；基差之絕對值變大時，則稱基差變大 。 表3-3 期貨之多頭避險—基差變小 表3-4 期貨之多頭避險— 基差變大 表3-5 基差變動對期貨避險之影響 交叉避險 交叉避險同樣係指避險者為規避現貨價格波動的風險，在期貨市場買進或賣出期貨商品的