技术经济了学复习要点.ppt

资产损耗估算方法 有形损耗的估算方法 观察法，也称成新率法 使用年限法 功能性贬值的定量估算 被评估资产功能贬值额＝被评估资产年产品生产成本超支额×按剩余使用年限计算的等额年金折现系数 经济性贬值的估算（很难） 清算价格法 前提条件 以具有法律效力的破产处理文件或抵押合同及其他有效文件为依据。 资产以整体或拆零可在市场上快速出售变现。 所卖收入足以补偿因出售资产而附加的支出总额。 适用范围 用于企业破产、抵押、停业清理。 清算价格估算方法 清算价格为在适用清算条件下的现行市价扣除清理费用支出的余额 估算方法 整体评估法 能继续用以经营的资产，可应用现行市价、重置成本或收益现值进行估价。 现行市价折扣法 模拟拍卖法(也称意向询价法) 竞价法 收益现值计算公式 有限期间年收益折现法 无限期间年收益折现法 年金法 收益现值评估资产价值的优缺点 优点： 真实和较准确地反映企业本金化的价格： 与投资决策相结合，应用此法评估的资产价格易为买卖双方所接受。 缺点： 预期收益预测难度较大，受主观判断和未来收益不可预测因素的影响较大； 在评估中适用范围较小，一般适用企业整体资产和可预测未来收益的单项资产的评估。 市场法 根据可比参照物的公平市场成交价评估 确定比较项目 市场调查,分析整理资料,选定参照物 就比较项目将被评估资产与参照物比较 分析调整差异 主要的差异调整因素: 时间因素 地区因素 功能因素 根据帐面价格和物价指数进行评估 重置成本法 基本公式 重置成本 =重置全价 – 有形损耗– 功能性损耗– 经济性损耗 适用范围 以资产重置、补偿为目的的资产评估 * * * 三、概率分析 定义：概率分析是使用概率研究预测不确定因素和风险因素对技术方案经济效益指标影响的一种定量分析方法。 概率分析的步聚与方法： 首先，列出各种欲考虑的不确定因素。例如销售价格、销售量、投资和经营成本等，均可作为不确定因素。需要注意的是，所选取的几个不确定因素应是互相独立的。 其次，设想各各不确定因素可能发生的情况，即其数值发生变化的几种情况。 概率分析 第三，分别确定各种可能发生情况产生的可能性，即概率。各不确定因素的各种可能发生情况出现的概率之和必须等于1。 第四，计算目标值的期望值。可根据方案的具体情况选择适当的方法。假若采用净现值为目标值，则一种方法是，将各年净现金流量所包含的各不确定因素在各可能情况下的数值与其概率分别相乘后再相加，得到各年净现金流量的期望值，然后求得净现值的期望值。另一种方法是直接计算净现值的期望值。 概率分析 第五，求出目标值大于或等于零的累计概率。对于单个方案的概率分析应求出净现值大于或等于零的概率，由该概率值的大小可以估计方案承受风险的程度，该概率值越接近1，说明技术方案的风险越小，反之，方案的风险越大。可以列表求得净现值大于或等于零的概率。 项目净现值的概率描述 假定A、B、C是影响项目现金流的不确定因素，它们分别有l、m、n 种可能出现的状态，且相互独立，则项目现金流有 k＝l × m×n 种可能的状态。根据各种状态所对应的现金流，可计算出相应的净现值。设在第 j 种状态下项目的净现值为 NPV（j）,第 j 种状态发生的概率为 Pj , 则项目净现值的期望值与方差分别为: 概率分析示例 概率树 两种不确定因素影响项目现金流的概率树 PA1 PA2 PA3 PB1 PB2 PB1 PB3 PB2 PB3 PB1 PB2 PB3 ?A1 ?A2 ?A3 ?B2 ?B1 ?B1 ?B3 ?B3 ?B1 ?B2 ?B2 ?B3 ?1＝ ?A1 ∩ ?B1 ；P1＝ PA1· PB1 ?3＝ ?A1 ∩ ?B3 ；P3＝ PA1 · PB3 ?4＝ ?A2 ∩ ?B1 ；P4＝ PA2 · PB1 ?5＝ ?A2 ∩ ?B2 ；P5＝ PA2 · PB2 ?6＝ ?A2 ∩ ?B3 ；P6＝ PA2 · PB3 ?7＝ ?A3 ∩ ?B1 ；P7＝ PA3 · PB1 ?8＝ ?A3 ∩ ?B2 ；P8＝ PA3 · PB2 ?9＝ ?A3 ∩ ?B3 ；P9＝ PA3 · PB3 ?2＝ ?A1 ∩ ?B2 ；P2＝ PA1 · PB2 各种状态组合的净现金流量及发生概率 ?A1∩ ?B1 ?A1∩ ?B2 ?A1∩ ?B3 ?A2∩ ?B1 ?A2∩ ?B2 ?A2∩ ?B3 ?A3∩ ?B1 ?A3∩ ?B2 ?A3∩ ?B3 投资项目风险估计 上例中项目净现值的期望值及标准差 假定项目净现值服从正态分布，可求出 该项目净现值大于或等于0的概率为 各种状态组合的净现值及累计概率 ?A2 ∩ ?B3 ?A1 ∩ ?B2 ?A1 ∩ ?B3 ?A2 ∩ ?B1