汇率喂理论.pptVIP

抛补利率平价的缺陷 实证检验中，基本能较好成立（除了外汇市场激烈动荡时期）。 但是，存在缺陷： （1）没有考虑交易成本； （2）不存在资本流动障碍； （3）假定套利资金是无限的。 3、实际利率平价 （1）实际利率平价理论是指，在资本自由流动和购买力平价成立的情况下，如果购买力平价成立，那么汇率变动的内在均衡力量是不同国家之间实际利率相等。 （2）实际上，实际利率平价只是（名义）利率平价的另一种表现形式。 （3）实际利率平价成立要求购买力平价和（名义）利率平价成立。 4、抛补利率平价和非抛补利率平价的统一 （1）外汇市场上投机者的投机活动可以使两种利率平价统一起来； （2）作用机理： （3）重要命题：远期汇率是未来即期汇率的无偏估计（unbiased predictor）。 三、本币、外币投资回报率曲线与汇率决定过程 四、对利率平价的简单评价 第三节 国际收支说 是从国际收支角度分析汇率决定的一种理论。 汇率是外汇市场上的价格，外汇市场上供给和需求的变动对它有着直接的影响，而外汇市场上的交易行为又都是由国际收支决定的。 一、国际收支说的早期形式：国际借贷说 1861年，英国学者葛逊较为完整地阐述了汇率与国际收支的关系，指出：汇率作为外汇的价格，决定于外汇市场的供给和需求流量，而外汇的供求流量来自于国际收支。由此，一