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基于VAR模型的我国房地产市场与汇率波动的因果关系
————VAR模型实验
第一部分 实验分析目的及方法
现选取人民币对美元汇率以及商品房房价作为变量构建VAR模型。对于不满足单位根检验的序列采取对数化或差分处理,使其成为平稳序列再进行模型的拟合。对于商品房房价这一变量,由于全国各省市差异较大,故此处采用全国房地产开发业综合景气指数这一变量。此外,为了消除春节假期不固定因素带来的影响,增强数据的可比性,按照国家统计制度,从2012年起,不单独对1月份统计数据进行调查,1-2月份数据一起调查,一起发布。所以国房景气指数p这一序列缺少每年一月份的相关数据,属于非随机、不可忽略缺失,在此采用平均值填充的方法,补足数据。
第二部分 实验样本
2.1数据来源
数据来源于中经网统计数据库。具体数据见附录表。
2.2所选数据变量
由于我国于2005年7月实行第二次汇改,此次汇改以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度取代了过去人民币汇率长达10年的紧盯美元的固定汇率体制。故本实验拟选取2005年07月到2014年10月我国以月为单位的数据。,用以上两个变量来构建VAR模型,并利用该模型进行分析预测。
第四部分 模型构建
4.1判断序列的平稳性
4.1.1汇率E序列
首先绘制出E的折线图,结果如下图:
图4.1 汇率E的曲线图
从图中可以看出,汇率E序列较强的趋势性,由此可以初步判断该序列是非平稳的。为了减少m的变动趋势以及异方差性,先对m进行对数化处理,记为lm,其时序图如下:
图4.2 lm的曲线图
对数化后的趋势性减弱,但仍存在一定的趋势性,下面对lm进行一阶差分处理,去除趋势性,得到新变量dlm,观察dlm的曲线图。
图4.3 DLE的曲线图
从图中可以看出,dle序列的趋势性基本已经消除,且新变量dle基本围绕0上下波动,因此选择形式为yt=yt-1+ut 进行单位根检验:
表4.1 单位根输出结果
Null Hypothesis: DLE has a unit root
Exogenous: Constant
Lag Length: 2 (Automatic - based on SIC, maxlag=12)
t-Statistic
??Prob.*
Augmented Dickey-Fuller test statistic
-3.031673
?0.0351
Test critical values:
1% level
-3.491928
5% level
-2.888411
10% level
-2.581176
*MacKinnon (1996) one-sided p-values.
Augmented Dickey-Fuller Test Equation
Dependent Variable: D(DLE)
Method: Least Squares
Date: 11/15/14 Time: 20:20
Sample (adjusted): 2005M11 2014M10
Included observations: 108 after adjustments
Variable
Coefficient
Std. Error
t-Statistic
Prob.??
DLE(-1)
-0.353005
0.116439
-3.031673
0.0031
D(DLE(-1))
-0.502730
0.115417
-4.355768
0.0000
D(DLE(-2))
-0.311531
0.093265
-3.340258
0.0012
C
-0.000888
0.000470
-1.887592
0.0619
R-squared
0.450240
????Mean dependent var
1.15E-05
Adjusted R-squared
0.434382
????S.D. dependent var
0.005058
S.E. of regression
0.003804
????Akaike info criterion
-8.269046
Sum squared resid
0.001505
????Schwarz criterion
-8.169708
Log likelihood
450.5285
????Hannan-Quinn criter.
-8.228768
F-statistic
28.39119
????Durbin-Watson stat
2.061613
Prob(F-statistic)
0.000000
单位根统计量ADF=-3.031673小于临界值,且P为?0.0351,因此该序列
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