亚厦控股有限公司主体与相关债项2016年度跟踪评级报告.PDFVIP

跟踪评级报告 亚厦控股有限公司主体与相关债项 2016 年度跟踪评级报告 大公报SD 【2016】001 号 主体信用 跟踪评级观点 跟踪评级结果：AA 评级展望：稳定 亚厦控股有限公司（以下简称“亚厦控股”或“公 上次评级结果：AA 评级展望：稳定 司”）主要从事建筑装饰工程施工等业务。评级结果 债项信用 反映了公司是建筑装饰行业的主要企业之一，品牌优 债券 额度 年限 跟踪评 上次评 势仍然显著，在公装高端市场竞争力明显，新签合同 简称 （亿元） （日） 级结果 级结果 额继续增长以及在手订单仍较为充足等有利因素；同 15 亚厦 CP001 5 366 A-1 A-1 时也反映了公司面临市场竞争加剧风险，应收账款规 模继续增加以及 2015 年以来经营性净现金流大幅下 降等不利因素。 综合分析，大公对公司 “15 亚厦CP001”信用等 主要财务数据和指标 (人民币亿元) 级维持A-1，主体信用等级维持AA，评级展望维持稳 项 目 2015.9 2014 2013 2012 定。 总资产 225.91 214.54 154.17 127.30 所有者权益 72.66 69.75 47.85 41.23 有利因素 营业收入 75.72 132.15 137.39 108.65 ·公司是我国建筑装饰行业主要企业之一，拥有多项 利润总额 5.81 10.82 10.72 16.13 行业最高等级资质，仍然拥有显著的品牌优势； 经营性净现金流 -11.16 0.58 10.03 3.07 ·公司注重公共建筑装修，承接了较多政府行政机构 资产负债率（%） 67.84 67.49 68.96 67.61 以及高端星级酒店装修工程，在高端市场仍具有较 债务资本比率（%） 42.75 41.32 41.92 42.37 强的竞争力； 毛利率（%） 17.87 18.69 18.57 22.85 ·公司通过资本并购，不断扩大业务规模，加快产业 总资产报酬率（%） 3.37 6.21 8.29 13.77 链延伸； 净资产收益率（%） 6.42 12.88 17.96 35.87 ·公司新签合同额继续增长，在手订单仍较为充足， 经营性净现金流利 -6.16 0.23 4.88 2.19 为业务的可持续发展提供了有力保证。 息保障倍数（倍） 经营性净现金流/ -7.49 0.46 10.42 4.30 不利因素 总负债（%） ·建筑装饰行业集中度仍较低，行业整合趋势明显， 注：2015 年9 月财务数据未经审计。 公司仍面临一定的市场竞争加剧风险； ·公司应收账款规模继续增加，面临一定的回收风险； ·2015 年以来，公司经营性净现金流大幅下降，对外