电梯行业深度研究平稳增长时代.docxVIP

行业深度|专用设备 证券研究报告 电梯行业 平稳增长时代，转型突破正当时 核心观点：  行业评级 买入 前次评级 买入 报告日期 2015-11-19 相对市场表现 目前中国是全球最大的电梯生产国和消费国。中国电梯产量和消费量在全 球占比都达到 60%以上，预计 2015 年全年电梯产量接近 80 万部，按每部  机械设备 沪深300 124% 76% 均价 20 万元计算，已经是一个千亿级市场。但我国人均电梯保有量仍落后于发达国家和地区，长期来看，我国电梯保有量仍有较大提升空间。 存量基数和下游景气，推动行业进入平稳增长阶段。我国新梯产销量增速  28% -20% 2014-11 2015-03 2015-07 2015-11 减缓，一方面是由于国内电梯业经过近 10 年年均 20%的高速增长，电梯产 分析师： 罗立波 S0260513050002 量增长近 6 倍，预计 2015 年底电梯保有量将突破 430 万台，随着存量基数 021的扩大，行业从原来的爆发增长阶段进入稳定增长阶段。另一方面，作为 luolibo@ 电梯行业最主要的下游，地产行业景气度与电梯需求关联性较强。随着地 分析师： 刘芷君 S0260514030001 产市场景气回落，房屋累计施工面积增速不断下降，行业需求放缓。 021轨交、保障房、旧梯改造等新增需求对冲