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广西上市单位资本构造探析 　　【摘要】资本结构是企业相关利益者权利义务的集中反映，影响并决定着公司治理结构，进而影响并决定企业行为特征及企业价值。广西虽然是经济不发达的少数民族地区，但由于毗邻经济发达的广东沿海地区，背靠幅员辽阔、自然资源丰富的大西南地区，有着沿海、沿边、沿线的地理位置优势，发展潜力巨大。本文以广西地区上市公司为研究对象，运用比例分析和回归分析法分析了该地区资本结构的现状及影响因素，并提出优化该地区资本结构的对策和建议。 　　【关键词】广西；上市公司；资本结构 　　一、相关概念的界定 　　关于资本结构概念的界定，学术界存在一定的分歧。其分歧主要体现在资本结构中负债内涵的界定上。一种观点认为资本结构中的负债是只企业的长期债，短期负债不属于资本结构的研究范畴。另一种观点则认为资本结构中的负债是企业资产负债表右方所列示的所有负债。前者是反映长期负债与所有者权益的关系，可称之为狭义资本结构。后者则系统反映了总负债和总资产、总负债和总权益、不同债务之间、不同权益之间的相互关系，可称之为广义资本结构。对资本结构概念界定的差异，给予对长期负债与短期负债功能认识上的不同，狭义资本结构观认为只有长期负债才具有税收优惠及负债约束功能。而广义资本结构观则认为长短期负债具有同样的功能。限于条件的约束与本人的理论认识有限，本文使用的是广义的资本结构概念。 　　二、广西上市公司资本结构描述性统计 　　制度安排与经济环境直接或间接地影响着上市公司的资本结构，资本结构主要通过公司债务筹资占总筹资额的比率来衡量，即杠杆比率。一般有三种做法：一是使用总负债与总资产的比率，即通常所说的资产负债率；二是使用负债与权益的比率，这实际上是资产负债率的另一种表达方式；三是长期负债与总资产的比率，即长期负债率。本文以传统的资产负债率来说明企业的资本结构，选取的样本是截止2005年12月31日的22家上市公司(见表1)。HttP:// 　　表1：广西上市公司一览表 　　公司名称交易代码上市时间所属行业 　　广西柳工机械股份有限公司0005281993-11-18制造业-机械、设备、仪表-专用设备制造业 　　北海市北海港股份有限公司0005821995-11-02交通运输、仓储业-交通运输辅助业 　　南宁百货大楼股份有限公司6007121996-06-26批发和零售贸易-零售业 　　广西阳光股份有限公司0006081996-09-19房地产业-房地产开发与经营业 　　广西索芙特股份有限公司0006621996-12-16综合类 　　世纪光华科技股份有限公司0007031997-03-28信息技术业-通信及相关设备制造业 　　广西南方控股股份有限公司0007161997-04-18综合类 　　桂林集琦药业股份有限公司0007501997-07-09制造业-医药、生物制品-医药制造业 　　北海银河高科技产业股份有限公司0008061998-04-16制造业-机械、设备、仪表-电器机械及器材制造业 　　广西贵糖股份有限公司0008331998-11-11制造业-食品、饮料-食品加工业 　　南宁糖业股份有限公司0009111999-05-27制造业-食品、饮料-食品加工业 　　广西河池化工股份有限公司0009531999-12-02制造业-石油、化学、塑胶、塑料-化学原料及化学制品制造业 　　广西桂冠电力股份有限公司6002362000-03-23社会服务业-公共设施服务业 　　南宁化工股份有限公司6003012000-07-12制造业-石油、化学、塑胶、塑料-化学原料及化学制品制造业 　　桂林旅游股份有限公司0009782000-05-18社会服务业-旅游业 　　梧州中恒集团股份有限公司6002522000-11-30综合类 　　广西五洲交通股份有限公司6003682000-12-21交通运输、仓储业-公路运输业 　　广西桂东电力股份有限公司6003102001-02-28电力、煤气及水的生产和供应业 　　广西北生药业股份有限公司6005562001-08-07制造业-医药、生物制品业 　　柳州化工股份有限公司6004232003-07-17制造业-石油、化学、塑胶、塑料-化学肥料制造业 　　柳州两面针股份有限公司6002492004-01-30制造业-其他制造业 　　北海国发海洋生物产业股份有限公司6005382003-10-14制造业-医药、生物制品业 　　表2：资产负债率统计表单位：% 　　公司名称2005年2004年2003年2002年 　　广西柳工机械股份有限公司 　　北海市北海港股份有限公司 　　南宁百货大楼股份有限公司 　　广西阳光股份有限公司 　　广西索芙特股份有限公司 　　世纪光华科技股份有限公司 　　广西南方控股股份有限公司 　　桂林集琦药业股