投资学屠新曙翼著第二章1.pptVIP

第二章 证券的收益及其度量 本章的主要内容 2.1 业绩表现 2.2 单期收益率 2.3 多期收益率 2.4 对数收益率 2.5 预期收益率 收益与风险的关系 在证券投资活动中，收益与风险是其核心问题。 人们之所以放弃消费，而投资于各种证券，就是为了获得投资收益。 证券投资收益不是在进行投资的时候就能获得的，而是在投资一段时间后才能获得的，而且在一般情况下，投资收益是难以确定的，也就是说，证券投资活动是一项有风险的活动。 投资风险可能来自于外部客观条件的变化，也可能来自于投资者自己的决策。 在投资活动中，投资者总是希望自己的投资收益越大越好，同时希望自己的投资风险越小越好。 在现实生活中，收益与风险是并存的，市场上很少有低风险高收益的证券。 投资者在证券投资过程中应遵循两个原则： ①在风险相同的证券中选择收益较高的资产； ②在收益相同的证券中选择风险较小的资产。 计算和预测各种证券的投资收益和度量它们的投资风险是投资者在进行证券投资之前必须要做的一项重要工作。 任何机构和个人进行在证券投资前，都必须计算证券在一定时期内的收益率，并以此为基础来估计该证券的风险。 3.1 业绩表现 金融风险通常通过价格的变化来测量，如资产组合的风险就是指在一定的持有期及给定的概率水平下该资产组合价格的最大可能变动。 尽管人们一向对证券的价格感兴趣，但事实上证券的业绩表现却是用收益率或价格变动