张光平w国内衍生产品松市场的发展和问题探讨.ppt

1、商品期货—高歌猛进、一枝独秀 商品期货—高歌猛进、一枝独秀 4、外汇交易中心人民币远期交易（亿美元）显著下降 5、银行间人民币外汇掉期市场（亿美元）持续增长 6、银行间债券远期（10亿元人民币）增幅较缓 7、利率互换（亿），增势可观 8、远期利率协议（亿）高速下滑 其他产品 理财产品 fastest growing area linked to FX rates, stock prices and indices, interest rates, commodity prices etc；Various vanilla options and exotic options are embedded into such products 权证 可转换债券等 和我们自己相比，我们几年来，特别是2005年以来，银行间市场产品推出速度大幅度提升，多个产品从无到有，取得了可喜的成绩。但是，我国经济国际地位的逐步提升，国际金融中心的建设等因素要求我们不仅和自己的过去进行比较，还要与其他发展中国家和发达国家比较。明确了差距，我们才能容易找到我们的今后的努力方向。 远期结售汇（远期交易）:1997年开始 2007年总成交金额占世界0.77% 外汇互换: 2005年开始 2007年总成交金额占世界0.07% 利率互换: 2006年开始 2007年总成交金额占世界0.01% 债券远期: 2005年开始 2007年总成交金额占世界0.05% 而2007年到2009年我国GDP占世界比例分别为6.3%、7.4%和8.6%!!! 中印外汇市场简单比较（2007年） 1970年到1998年以日元结算的日本贸易比例 2007年主要货币国际化程度比较 2020年不同人民币国际化程度情况下外汇主要市场相应年均增长估算 9.1% -12.0% 13.2% 1.2% 后4币总量 14.5% -14.2% 16.6% 2.4% 6币总量 8.3% -2.2% 2.4% 0.2% 巴西雷亚尔 4.0% -6.0% 6.2% 0.3% 人民币 15.9% -1.9% 2.2% 0.4% 印度卢比 16.7% -2.0% 2.4% 0.4% 俄罗斯卢布 30.6% -1.3% 1.8% 0.6% 韩元 40.6% -1.0% 1.6% 0.7% 墨西哥比索 171.1% 4.6% 6.4% 11.0% 7币总量 216.7% 0.4% 0.3% 0.7% 新加坡元 135.7% 0.3% 0.7% 1.0% 新西兰元 157.1% 0.4% 0.7% 1.1% 挪威克朗 350.0% 1.0% 0.4% 1.4% 港币 175.0% 0.6% 0.8% 1.4% 瑞典克朗 87.5% -0.3% 2.4% 2.1% 加拿大元 223.3% 1.9% 1.5% 3.4% 澳大利亚元 121.0% 14.0% 66.8% 80.8% 5币总量 425.0% 2.6% 0.8% 3.4% 瑞士法郎 150.0% 2.5% 5.0% 7.5% 英镑 101.9% 0.2% 8.1% 8.3% 日元 67.3% -9.0% 27.5% 18.5% 欧元 169.9% 17.8% 25.4% 43.2% 美元 外汇交易占比/GDP占比 外汇交易占比与GDP占比差额 2007年GDP占比 2007年外汇交易占比 货币 63.3% 59.5% 58.9% 53.2% 49.3% 中国外汇市场掉期成交额年均增长率 38.6% 35.4% 34.9% 30.1% 26.7% 中国外汇市场远期成交额年均增长率 38.8% 35.6% 35.1% 30.3% 26.9% 中国外汇市场即期成交额年均增长率 42.3% 39.0% 38.5% 33.6% 30.1% 中国外汇市场成交额年均增长率 221.1 163.1 154.8 96.8 69.1 中国外汇市场规模（万亿美元） 11.2% 8.3% 7.8% 4.9% 3.5% 中国外汇市场占世界比重 80% 59% 56% 35% 25% 外汇市场份额/GDP份额 六,国内衍生产品市场发展的几点思考 信用衍生产品是国际金融市场上最后活跃起来的金融衍生产品。该类产品的活跃是在之前企业债券、利率衍生产品等视察发展的基础上逐步发展起来的，需要相当的基础建设 基础市场--企业债券市场的规模和活跃 利率衍生产品市场的相对规模活跃 信用评级机构功能的相对健全 此三个条件缺一不可 国内衍生产品市场发展的几点思考 从简到难，循序渐进。 场内场