现金流量与资金时间价牵手值计算.pptVIP

第四章 资金时间价值计算与单方案评价 考核知识点与考核目标 （一） 重点 识记：资金时间价值概念，等值的概念，净现值、净年值概念。 理解：基准收益率。 应用：复利计息公式，等值的计算，净现值、内部收益率、投资回收期的计算 第四章 资金时间价值计算与单方案评价 （二） 次重点 识记：现金流量概念、净现金流量概念、现金流量图作图方法及规则，利息、利率概念，利息、利率在工程经济活动中的作用，贴现、贴现率、现值、终值、等年值。 应用：名义利率和实际利率的概念和转化。 3.1 现金流量 3.1.1 现金流量的概念 通常用货币单位来计量工程技术方案的得失，我们在经济分析时就主要着眼于方案在整个寿命期内的货币收入和支出的情况，这种货币的收入和支出称之为现金流量(Cash Flow)。 现金流量包括： 现金流入量（CI）如销售收入，回收固定资产余值; 现金流出量（CO）如固定资产投资，经营成本； 净现金流量（NCF）= 现金流入 - 现金流出 3.1 现金流量 3.1.2 现金流量图 现金流量图（cash flow diagram) ——描述现金流量作为时间函数的图形，它能表示资金在不同时间点流入与流出的情况,是资金时间价值计算中常用的工具。 3.1 现金流量 3.1.2 现金流量图 注意： 1. 第一年年末的时刻点同时也表示第二年年初。 2. 立足点不同,画法刚好相反。 3. 净现金流量 = 现金流入 - 现金流出 4. 现金流量只计算现金收支(包括现钞、转帐支票等凭证),不计算项目内部的现金转移(如折旧等)。 3.2 资金时间价值计算 3.2.1 资金的时间价值 资金的时间价值 ——指初始货币在生产与流通中与劳动相结合，即作为资本或资金参与再生产和流通，随着时间的推移会得到货币增值。用于投资就会带来利润；用于储蓄会得到利息。 资金的运动规律就是资金的价值随时间的变化而变化，其变化的主要原因有： （1）投资增值 （2）承担风险 （3）通货膨胀、资金贬值 3.2 资金时间价值计算 3.2.2 利率与计息周期 1.利息——一定数额货币经过一定时间后资金的绝对增值，用“I”表示。 2.利率——利息递增的比率，用“i”表示。 3.2 资金时间价值计算 3.2.3 资金的时间价值计算公式 3.2.3.1 资金等值 1.概念 资金等值：考虑了时间因素的作用，通过特定的方法，使不同时间点的两笔绝对值不相等的资金具有相等的价值。 通过资金的等值计算，使得发生在不同时间上的资金具有可比性。 3.2 资金时间价值计算 2. 计算相关的几个概念 i——利率； n——计息期数； P——现值，资金发生在某一特定时间序列起始点（如0点）或未来某时点的资金按利率折算到起始点上的价值 ； F——终值，资金发生在某一特定时间序列终点或终点以前某时点的资金按利率折算到终点上的价值； A——普通年金，每个计息期等额收入或支付的金额，在各计息期末实现。 运用利息公式应注意的问题: 1. 为了实施方案的初始投资，假定发生在方案的寿命期初； 2. 方案实施过程中的经常性支出，假定发生在计息期（年）末； 3. 本年的年末即是下一年的年初； 4. P是在当前年度开始时发生； 5. F是在当前以后的第n年年末发生； 6. A是在考察期间各年年末发生。当问题包括P和A时，系列的第一个A是在P发生一年后的年末发生；当问题包括F和A时，系列的最后一个A是和F同时发生。 3.3 名义利率与实际利率 （1）离散式复利 —— 按期（年、季、月和日）计息的方法。 如果名义利率为r,一年中计息n次，则每次计息的 利率（周期利率）为r/ n，根据一次支付复利系数公式， 一年末本利和为： F=P[1+r/n]n 一年末的利息为： P[1+r/n]n －P 按定义，利息与本金之比为利率，则年实际利率i为： 名义利率的实质：当计息期小于一年的利率化为年利率时,忽略了时间因素,没有计算利息的利息 。 例：当利率为10%时，从现在起连续5年的年末等额支付为600元，问与其等值的第0年的现值为