解析股权众筹的投资者风险1.docVIP

解析股权众筹的投资者风险 　　解析权众筹股的投资风者　险 　　晖　 　　陆（ 　　深 海关 　　圳 【摘要 】权股筹众为作新兴联互网融金代的表， 短在时内间到充分得 　　的发 展　。 从 资者融 度角 不仅看 低 降了融 资槛门 ，还 提 了融高 资率 效， 　 从投 资者角度看 拓 宽既 了投 资渠道 ， 又 有机 会分 享优 秀 企业成 长 红 利 　。 　　　　５１ ８０ ０ ０） 　合 　　性的特点 ， 股要东退出 公 司甚 为易不 。一是 股东权股转让 受限 　于律法定规 ， 《如 公司法》 ７１条第 款二规定 股 东 以外 向人的 转让　 权， 股经须他其东股半数 过意同； 二是 限于受 司章程 ， 公如述上第 　四款 　　规公定司程章股权转对 让 定设他条件其 转，股权时让得须 遵守 ； 　三 有是限公司 权流动股 弱 ， 股性交易有权诸多不便， 难 以 定确对　 　　易 　　然 而投资 然伴 随风必 险， 尤其是股 权 众 筹其因 自身性 衍 生 出特新 的 风 　　险， 作 为　投资者 而言 更 能忽不视 本 文。从源 上头 分析股 权 筹众 三的类 　　　　风， 为险其 展 发和监 提管供建议 　 　　　　对手 ， 导致股。权么无人要问 津， 要么折 转让价。 　 二 　　、 众筹融资的自有 风险　（ 一） 公 司 值估难以 确定 。家公 司在初一始 成 立， 各时股 依　东 　　【 　　键词关 】权 ，股 筹， 投众， 资风险　 　　　　从 ２０１ 年３ 开始 ，“ 众 筹 ” 种这新 的融方式资 始受 到关注 ，开 特　 别股权众是筹 其以创新 性吸引众多到 资融者投和资者 的与 ， 参其 普 惠式　融 的金理念仅提 不了融资高率 ，效也 投 为资创造者 多的　更投资 会 机 ，此对誉者甚多。股 权 筹众 然虽规在 模和响影上都在 迅　速 扩大， 也一直但存在议 争， 至有甚评论称 为“ 野 蛮生长”， 这一 　方 　　固面然缘 于有没明 的法确 律界 定 另， 方面一也示 了提融资该方　式 　　出 　　资比 例享公有 相应 司股的 权， 股权比 清 例晰， 一 般 不会存 争在　议 　　。 然而在 公 司立成后面向 投 资进行者 资融 ，融 资 额 占金公司 股 　　权大 多比例， 这并非 是个容易确定一问的题。 公在司 估 值的后背 ， 　实质 反上 映是 新的增股所 东公占股司权比例 的题 问，这 是及涉 　股 　　东权益 最的根 本所 在 　。 　　在天 　　使投或资 风投险 资中 ， 一般资 方投有强 的较金 资力 实　和 　　的 　　高 风险性。究 股竟众权存筹什在风么 险， 该 险又风有何特性 ， 　 　　笔者试从资者投角进度解析 行。 　一 　　　　谈判能 力 也， 备具投资域的领业 知识 ， 专以通过可请专业聘评 估机 　构公对司资产 出作确正 估 评 进，而定确 权 比例股问题 。如果 是 　 市上 公再司融资条件 其为严更格 必， 须 　　由专门的资 产评估公 出司　具评估报 告， 同评时估公 司还对评估要报告真性实负 。总责 的来说 　 　　不管， 是有限责任公 司还是市 股上 份有限公 司， 部投外 资很者难　 　　获 　　　　、投活动资 的有固风　 　　　　险 险风 与收益， 是 投活 资动中 相伴相生 的产 物 只要 参，与 了投 　　资，就必 要承担然某种程 的度风险， 这于属本的基商常识业 。权　股众筹作为一 　　投资种， 不 也避可免地 附带 着类风 这险。 　 　　　　有关取司资公产 、 负债 、 经营信等 息 故而进，行融资新增股 时东 ，必　 须对要司资公产出做符实合情际况的评估以确 定新 股东增所占股 　 的权比例， 是这保投护资者念 的理必体现然 。　在 目前所看 　　的众筹融资中 ，到 融额资十 、几 上 甚百几至万 的　百 　　（ 　　）一公 司 利盈 能力不 明并确 由于。目标 公司大多 处于 创　初期， 其展发景不前 朗明 、利 能盈力无 障保， 所 投以者 资是有否回报　 　　就 　　存着在度高的不定确 性。于出法律的 安排， 东股 实确 只有在 　 　　司公利 的前提盈下能才请求分 配润 利 法，律 当也不然承能 每诺一笔　 　　投资必然 回有报。 但们并不能就我忽此了投略者加入资 公司可能 　临 的面险风 ， 此而种险对风于 作出投决资定的与否 往往 起重着要 　　作的用。 　 　　　　案例比比皆 是 ，然而 所占 权 比股例往往会很高 。不过检 通索 ，笔　者甚至发现一 　　注册家金资 １０万 元的公 司，刚 成不久立 发