第05章投资项戏目决策.pptVIP

三、现值指数法 这种方法使用现值指数作为评价方案的指标。现值指数指投资项目未来各期净现金流入的现值与初始投资额现值之比，亦称为现值比率、获利指数(Profitability Index，缩写为PI)、贴现后收益—成本比率等。 现值指数(PI)=未来净现金流入现值/初始投资额 获利指数法的决策规则：在只有一个备选方案的采纳与否决策中，获利指数大于或等于1，则采纳，否则就拒绝。在有多个方案的互斥选择中，应采用获利指数超过1最多的投资项目。 * * * * 获利指数法的优点包括：考虑资本的时间价值，能够真实的反映投资项目的盈亏程度；由于获利指数是用相对数来表示，所以有利于在初始投资额不同的投资方案之间进行对比。 获利指数法的缺点在于其计算需要首先确定贴现率，贴现率越大则获利指数越小，这就会使得一个本来获利能力很好的投资项目指引企业确定的贴现率较大而使得其获利指数较小。 年份 0 1 2 3 4 5 6 X项目 －20000 5000 5000 6000 6000 7000 7000 Y项目 －30000 8400 8400 8400 8400 8400 8400 复利现值系数 1.000 0.909 0.826 0.751 0.683 0.621 0.564 年金现值系数 1.000 0.909 1.736 2.487 3.170 3.791 4.335 * * 【例】资料：ABC公司现