股价指数的发展、比较和西功能识别的探讨.docxVIP

指数开发和指数化投资实践之间的相互促进源于指数化策略的兴起。在海外市场，随着股价指数数量的膨胀，指数化投资在20世纪90年代以来大行其道。我国04年出现指数基金产品至今，指数基金规模年均增长率超过380%，但股价指数的开发相对滞后，投资者对指数缺乏深刻认识，限制了指数型产品的创新。本报告的目的是对指数进行深入分析，推广指数化投资理念。 　　股指逐渐走向多元化、商业化，促进了产业的进步，也促进了指数化产品的极大丰富。在美国，法兰克·罗素、威尔希尔、道琼斯、标准普尔、MSCI和晨星的指数业务闻名全球；而第一只纯粹意义上的指数基金——先锋500基金自1976年夏成立至今，其规模的年复合增长率超过35%。 　　我国指数体系已经迈开多样化的步伐，但其发展相对于产品而言明显滞后。目前市场上的指数主要源于专业化指数服务商或研究、资讯机构。在这一背景下，我们对07年以来新发基金的业绩基准进行统计却发现业绩基准相当集中，从侧面反映出业内对指数缺乏系统认识和评价。顶点财经 　　我们从指数编制方案、基本面、可交易性和可投资性的角度对国内主要指数进行分析，探讨了我国指数在编制规则、基本面和功能方面的差异。结果表明： 　　1)指数编制规则的差异主要体现为成分股选择和股本计算。如何在定义样本空间和选样两个环节上得到更具代表性的指数成分，并在计算中反应流通股本和总股本的差异是指数编制的重要工作。顶 点 财 经