货币金融学·铪第九章 交易所.pptxVIP

第九章 交易所;集美大学财经学院金融系;第一节 市场交易与交易所的起源 ;一、市场交易 一买一卖的议价交易的核心问题是如何确定交易价格、分配交易剩余。 市场交易存在多个买者、卖者，它的本质是一个搜寻问题，买卖双方找到合适的交易对象。 为了解决空间和时间上的差异，人们约定俗成在特定的时间到特定的地点寻找交易对手，这就出现了集市交易。 但集市交易仍不足以解决搜寻问题。;二、交易所 （一）交易所的产生 经纪商代理客户安排交易，帮助客户寻找交易对手通过收取佣金获得服务收入；做市商直接与客户交易，它们通常在市场上提供报价，卖掉他已经买入的资产或买入他已经卖出的资产。做市商通过低买高卖获取收益。 ;2014-2-6;（二）证券交易所的交易形式;三、证券交易所的起源与发展 ;第二节 交易指令和信用交易;一、指令及其作用 一条指令，也称为一个委托，它就是一个交易指示，是交易者向经纪商或交易所提交的交易指示。指令说明了交易者希望自己的交易如何安排。指令通常包括交易对象、交易方向、交易数量以及交易应满足的条件。 交易者无法亲自安排交易时，利用指令表达交易意图。 而经纪人利用标准指令准确理解交易者意图。;二、限价指令 限价指令要求以尽可能好的价格执行，其所设定的价格是强调执行价格不能比设定的价格更差。对于买入限价指令，交易价格必须小于或等于指令设定的价格，对于卖出限价指令，交易价格必须大于或等于指令设