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绝对收入假说 凯恩斯强调的消费函数 边际消费倾向：可支配收入增加时，消费支出增加的数额 消费函数 * Management School of Shandong University Wang Jun * 绝对收入假说 如果只考虑家庭和企业，家庭的收入要么用于消费，要么用于储蓄 储蓄函数 * Management School of Shandong University Wang Jun * 相对收入假说 杜森贝利 消费者受自己过去的消费习惯以及周围消费水准的影响来决定消费，从而消费是相对的决定的。 消费者随收入的提高而增加消费，但不随收入降低而减少消费。（棘轮效应） 消费者的估计在社会上的相对地位，使短期消费函数随社会平均收入的提高而整个地向上移动。（示范效应） * Management School of Shandong University Wang Jun * 相对收入假说 示范效应 消费决策主要参考其他同等收水家庭，即消费具有模仿和攀比性。 棘轮效应 消费受本期绝对收入的影响，更受以前消费水平的影响。收入变化时，宁愿改变储蓄以维持消费稳定。 讨论：家电下乡问题 * Management School of Shandong University Wang Jun * 生命周期假说 莫迪利安尼 人们会在更长时间范围内计划他们的生活消费开支，以达到他们在整个生命周期内消费的最佳配置。 假说： 人在一生中，收入有规律地波动。 家庭会通过金融资产市场，以理性方式统筹安排一生的资源，实现一生中最平稳的消费路径。 * Management School of Shandong University Wang Jun * 生命周期假说 结论： 人们偏好平稳消费，工作年份储蓄，退休年份动用储蓄。 如果中年人比例增大，消费倾向会下降。反之会增加。 遗产的存在，会使得储蓄增加。 社会保障体系健全，储蓄会减少。 人生安全风险加大，储蓄会减少。 * Management School of Shandong University Wang Jun * 永久收入假说 弗里德曼 消费者的消费支出主要不是由他的现期收入决定，而是由他的永久收入决定。 永久收入是消费者可以预计到的长期收入。在长期中各个年份所获收入的预期平均值。 假说： 人们一生的经历是随机的，从而收入具有波动性。 家庭偏好稳定消费。 使每一期的消费都等于永久收入 * Management School of Shandong University Wang Jun * 永久收入假说 结论： 家庭会使现期消费等于永久收入。 现期收入大于永久收入时，家庭会增加储蓄； 现期收入小于永久收入时，家庭会动用储蓄。 * Management School of Shandong University Wang Jun * 社会消费函数 社会消费函数并非是居民消费函数的简单加总 国民收入分配。越富有，越有能力储蓄。国民收入分配不平均，则消费函数会向下移动。 国家税收政策。累进的个人所得税，使富人的一部分储蓄，以政府的名义花费，通常成为公众的收入。 公司未分配利润在利润中的比例。未分配利润是一种储蓄，会致使消费减少，消费曲线向下移动。 * Management School of Shandong University Wang Jun * 国民经济运行与核算体系 GDP：总产出和总收入的测量 国民经济运行体系 消费和储蓄 投资 国民收入的决定 * Management School of Shandong University Wang Jun * 投资和理财 投资的本质：获取利润 风险倾向型 理财的本质：保值增值 保守型 组合：储蓄、保险、债券、股票、不动产 讨论：房子是投资吗？ 讨论：读书是投资吗 * Management School of Shandong University Wang Jun * 投资 受哪些因素影响 期望的未来盈利能力 利率 税收 现金流 预期通货膨胀 * Management School of Shandong University Wang Jun * 投资 影响投资的最主要因素取决于利率的大小 利率越高，企业投资支出越少，反之则相反 投资函数 * Management School of Shandong University Wang Jun * i r% i= e － dr e 国民经济运行与核算体系 GDP：总产出和总收入的测量 国民经济运行体系 消费和储蓄 投资 国民收入的决定 * Management School of Shandong University Wang Jun * 回顾GDP中的三驾马车