防范货币替代的关政策启示 .docVIP

防范货币替代的相关政策启示 　　在开放经济背景下，货币替代不仅对一国的宏观经济产生巨大冲击，而且也对一国传统经济政策的有效性和货币政策的独立性提出了挑战。我国现阶段尚未建立完全开放的经济体系，人民币在资本项下的自由兑换尚未真正实现，大规模货币替代的条件尚不具备，与其他国家相比，尚未出现严重的货币替代。但从战略的角度看，随着人民币国际化的不断推进与资本项目的逐步放开，有必要将货币替代纳入货币政策的考虑因素，以提高货币政策的执行效率。因此，现阶段研究开放经济条件下我国的货币替代问题有重要的现实意义和战略意义。 　　一、中国货币替代的决定因素 　　影响一国货币替代的因素很多，本文在国内外学者的研究成果基础上，结合我国的实际国情，认为这些因素包括宏观影响因素和微观影响因素。 　　经济规模因素。主要包括一国的国内生产总值，居民拥有的财富数量。一般来说居民的收入水平越高，该国居民对商品和劳务的消费需求量就越大，对货币的需求就会越来越多，不同币种的相对机会成本调整的必要性就越高，发生货币替代的可能性就越大。 　　本外币收益率。利率是货币价格的风向标，一般来说，人们更愿意持有收益率相对较高的货币。当国内外利率发生变化时，国内居民持有本外币的机会成本会随之发生变化，从而导致货币替代现象。 　　本币汇率水平。汇率是一国货币内在价值的对外表现，它的高低反映了不同货币单位购买力的差异。对理性人而言，当本