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第一节 资本结构的理论 一、资本结构的含义 资本结构是指企业各种资本的构成及其比例关系。资本结构是企业筹资决策的核心问题。企业应综合考虑有关影响因素，运用适当的方法确定最佳资本结构，并在以后追加筹资中继续保持。企业现有资本结构不合理，应通过筹资活动进行调整，使其趋于合理化。 二、资本结构理论 企业的资本结构又称融资结构，是指企业取得长期资本的各项来源、组成及其相互关系。 由于企业的资本结构影响企业的融资成本、市场价值、治理结构和总体经济的增长与稳定，因此，企业如何通过融资方式的选择来实现其市场价值最大化，即如何确定最优资本结构一直是财务理论和实践中人们十分关注的问题。 应注意以下几点： (1) 复合杠杆是经营杠杆与财务杠杆连锁作用的结果，反映销售额的较小变动导致普通股每股收益发生较大的变动这种现象。 (2) 复合杠杆系数等于经营杠杆系数与财务杠杆系数的乘积，即复合杠杆系数(DCL)=经营杠杆系数(DOL)×财务杠杆系数(DFL) 。 小案例 （一）梅里特兄弟为什么失败了？ 19世纪末，在美国密西西比发现了丰富的铁矿。由于洛克菲勒下手迟了一步，该矿区落入了德国人梅里特兄弟的手中。洛克菲勒通过对钢铁行业发展的研究预测，依然对铁矿区垂涎三尺，不甘心这块肥肉落在他人手中。 1873年，美国发生了一次经济危机，市面上银根告紧，梅里特兄弟陷入了窘境。洛克菲勒便通过一位牧师向梅里