实体经济与期货市场发展 商品期货历史现状与展望.ppt

实体经济与期货市场的发展 大连商品交易所总经理 刘兴强博士 二00八年五月十五日 主要内容 前言 期货的经济性质与功能 期货与股票的比较 期货与区域经济的关系 认识期货市场风险 前言---哪些交易所是期货交易所 期货交易所：专门进行期货合约买的场所。提供期货交易的设施和服务，本身不可以参加期货交易，不参与期货价格的形成，不拥有期货合约的商品。 根据国务院《期货交易管理条例》规定，期货交易所的成立须经国务院批准。 名称各异、性质相同： 大连商品交易所、上海期货交易所、中国金融期货交易所 芝加哥商业交易所、伦敦金属交易所、国际石油交易所 芝加哥期权交易所、印度多种商品交易所 前言---哪些交易所是期货交易所 名称相近、性质不同： 现货批发市场和中远期市场：广东塑料交易所、大连石油交易所、浙江塑料网交所 交易所体制： 会员制交易所：大连、郑州、上海三家商品交易所 公司制交易所：中国金融期货交易所 以上交易所均隶属中国证监会监督管理。 前言---国内三家期货交易所的交易情况 市场规模：2007年三家期货交易所共成交10亿张合约，总成交额41万亿元，首次超过我国GDP。 上市品种：19个，其中农产品有玉米、大豆、小麦、棉花、白糖、豆油、豆粕、菜籽油，工业品有黄金、铜、铝、锌、天然橡胶、线性低密度聚乙烯、PTA。 保证金总额：截止2008年4月底，全市场保证金规模达到530亿元。 会员客户：期货公司175家，客户总数47万个。 从业人员：据不完全统计，期货从业人员约2万人。 大连商品交易所的情况 国内市场规模对比——三交易所 大连商品交易所的情况 国内市场规模对比——品种 大连商品交易所的情况 大商所在全球交易所中的地位 　　商品期货交易量排名 　　　　2006年第九 　　　　2005年第九 　　　　2004年第八 　　　　2003年第十六 　　全部期货期权交易量排名 　　　　2007年第十七位 2007年全球期货及期权交易所排名（FIA） 　ＣＭＥ与ＤＣＥ交易规模比较 全部期货品种交易量之比 28.05亿手：3.71亿手 农产品期货交易量之比 　0.46亿手：1.04亿手 （由于单位不同，折算后为51.6亿吨：10.4亿吨） 2007年全球农产品期货合约成交量排名（FIA） 期货市场的经济功能 什么是期货？ 期 货：在日本被称作“先物”。它与现货相对应，按照一定的标准，可以在未来进行交付、结算的物品。 期货合约：是由期货交易所统一制定的、规定在将来某一 特定时间和地点，交割一定数量和质量的实物商品或金融 商品的标准合约。(例：玉米合约） 基本原理： 把现货交易的交货时间延长、把交易的商品标准化、把交货的地点固定化 唯一变化的是价格 基本经济功能：为市场参与者提供防范不利的价格变动的机会。 什么样的商品可以做期货？ 期货交易品种的基本特征 有较大的市场需求 价格由市场决定 能够标准化 茶叶、茅台酒能否进行期货交易？ 受个人口味影响，不能用量化的指标来评价 垄断性物品能否进行期货交易？ 价格受垄断影响，不能反映市场需求的变化，不适合开展期货交易。 世界上哪些商品有期货交易？ 农产品：玉米、大豆、小麦、豆油、豆粕、白糖、棉花、生猪、活牛等 有色金属：铜、铝、锌、镍等 贵金属：黄金、白银、钼等 能 源：原油、汽油、煤油、天然气、煤炭、电力 金 融：股票指数、国债、外汇等 商品指数：综合商品指数等 天气及环境：温度指数、降水指数、二氧化碳排放权指数等 期 权 期货市场的经济功能 期货市场如何反映未来的价格走势 期货市场如何使企业规避风险 1、期货市场如何反映未来的价格走势 期货市场交易的是商品的未来价格 玉米0809合约价格：是指2008年9月份的玉米价格。5月9日大商所2008年9月份的玉米价格为1827元/吨 豆一0909合约价格：是指2009年9月份的国产大豆价格。5月9日大商所2009年9月份的大豆价格是4248元/吨 期货市场如何反映未来的价格走势 期货市场交易的是商品的未来价格 玉米0809合约价格反映市场参与者对玉米2008年9月份供求关系的预期 近期东北产区调研显示，今年玉米播种面积减少已成定局，预计较去年减少2.49%，这意味着今天秋季玉米有可能减产，供给可能减少 2008年4月1日起，玉米0809合约价格开始上涨 大连商品交易所上市品种报价 大商所玉米0809合约价格走势 期货价格的含义---未来商品价格的提前反映 粮食、石油、金属等大宗商品国际贸易，均以期货价格作为 合同的定价基准 全球粮食定价中心：芝加哥商业交易所集团（CME）。5月1日CME大豆0807合约价格为1271美分/蒲式耳。 全球能源定价中心：纽