银行货币政策传机制分析论文 .docVIP

银行货币政策传导机制分析论文 　　1998年6月1日，欧洲中央银行宣告成立，7月1日正式运作，1999年1月1日起，开始在欧元区内为所有国家制定统一货币政策，交由各成员国中央银行执行。欧洲中央银行货币政策传导机制如何建立和运行，正备受人们关注。 　　一、传导模型：一国货币政策与货币联盟货币政策传导比较 　　在现代开放经济条件下，一国完整的货币政策传导模型包括货币政策目标、工具、市场以及其参与者、传导载体、传导链。广义讲，还包括与本国其他宏观经济政策和他国货币政策的相互传导机制和传导效应。并由此划分为国内传导和国际传导两条途径、经济变量传导和金融机构、市场传导两种方式、金融自身调节和金融作用于经济两个阶段。经综合简化，我们得出一国基本的货币政策传导模型。 　　在该模型中，需要说明的是：货币供应量是由中央银行决定的预设指标，表现为预期的中央银行货币量、货币供应总量或货币增长率上下限等；金融市场主要指货币市场、外汇市场。中央银行借助M，影响金融市场上资金的流动性，随之形成市场利率、证券价格、汇率向国内产品市场、国际金融市场传导货币政策的机制。他国向本国的货币政策传导亦复如此；其他宏观经济政策调整和要素价格变动，可能部分增强或抵消货币政策传导效果。因此，政策搭配和相互间传导机制的构建至关重要；国际贸易是联系国内、国际产品市场的桥梁。M、i、e、B的变动，最终实现一国金融资产和实物资产的内