20111着装13-通货膨胀.pptVIP

通货膨胀周期波动中的持久性与随机冲击效应 欧阳志刚 oyzg2001@ 一、问题提出 通货膨胀是我国货币政策操作目标，为使通胀率控制在目标范围内，我国货币政策采取逆周期性操作的特征。 为何这一轮收紧货币政策，通胀率没有随之显著下降？ 当前高通胀还能持续多久？ 收紧货币政策治理高通胀是否会带来较大幅度的经济增长速度下降？ 对上述问题的研究，可归结为： 1、准确地刻画我国通货膨胀周期波动的特征； 2、当前高通胀的随机冲击； 3、揭示高通胀周期阶段的通胀持久性和随机冲击效应 ； 二、文献回顾 Fuhrer (1995)将通胀持久性产生的原因归纳为三个方面：工资和价格合约调整的持久性、人们对通胀预期的缓慢调节以及央行信誉的不完善。 Altissimo,et al.(2006)则认为导致通胀持久性的因素很多，主要包括：外在持久性，即引发通胀的边际成本和产出缺口的持久性；内在持久性，即当前通胀水平对过去通胀的依赖；基于期望的持久性，即与通胀预期相关信息的持久性。Altissimo,et al.(2006)还强调，央行货币政策的改变将导致人们对通胀预期产生变化，由此形成通胀持久性的变化。 Mandler(2010)的分析表明，通胀持久性依赖于人们对通胀的预期和货币政策的信誉，当高通胀损害货币货币政策信誉时，通胀持久性将发生改变。 还有文献强调，随机冲击的性质与程度也是影响通胀持久性的重要