管理层权力与公司会计稳健性的相关性分析.PDFVIP

DOI：10．19641/j．cnki．42-1290/f．2018．06．017 管理层权力与公司会计稳健性的相关性分析 ——兼论机构持股的约束作用 许新亮 【摘要】在理性经济人趋利避害、追求自身利益最大化的本能驱使下，当持股比例达到一定程度时， 机构投资者会倾向于更多地参与所投资企业的公司治理，监督管理层的各项行为决策与实施，通过有效 约束管理层异常权力过度膨胀来减小可能对公司会计稳健性带来的潜在危害。可见，机构持股与管理层 权力都是公司会计稳健性的重要影响因素。选择我国沪深两市A股上市企业2012~2016年的非平衡面 板数据作为研究样本，对机构持股、管理层权力与公司会计稳健性三者之间的关系进行实证研究，并进 一步分析机构持股对管理层权力与公司会计稳健性之间关系的调节作用。分析发现：机构持股与公司会 计稳健性之间显著正相关；管理层权力与公司会计稳健性之间显著负相关；在机构持股的约束下，管理 层权力与公司会计稳健性之间的负相关关系趋于弱化。最后，针对实证结论并结合我国上市企业发展实 际，从预防管理层异常权力过度膨胀、发挥机构投资者参与公司治理的作用和提高对公司会计稳健性的 认识等方面提出了相应的对策与建议。 【关键词】机构持股；管理层权力；公司会计稳健性；盈余管理；委托代理关系 【中图分类号】F234.4 【文献标识码】A 【文章编号】1004-0994（2018）06-0118-9 滥用权力必然直接导致盈余质量下降，从而对公司 一、引言 会计稳健性造成极大损害。作为影响公司会计稳健 一段时期以来，随着公允价值计量属性的兴起， 性的另一重要因素，机构持股也日益引起研究者的 理论界和实务界一度对存在已久的会计稳健性原则 关注。机构投资者的投资规模和持股比例近年来呈 提出质疑，认为其容易低估公司价值并使上市公司 几何级增长，其投资行为必然会对股票价格的非正 的投融资效率降低。基于此种认识，FASB和IASB甚 常波动和所投资上市企业公司治理的成效产生巨大 至一度取消了作为质量要求的会计稳健性原则。然 影响。然而，已有文献对于机构持股对管理层权力与 而，在全球金融危机中，雷曼兄弟公司等诸多过度使 公司会计稳健性之间关系的影响研究还不够充分， 用公允价值计量模式虚增公司价值企业的轰然倒 尤其是对于二者关系的作用机理和效果分析的研究 地，让人们不得不重新审视会计稳健性的重要作用。 依然存在较大分歧，这些都成为亟待深入研究的理 在公司会计稳健性的诸多影响因子中，管理层权力 论课题。 首当其冲，堪称最为直接和显著的外在作用力量。在 基于理论和现实的需要，本文从机构持股和管 企业所有权与管理权分离并由此衍生出委托代理冲 理层权力两个角度出发，对上市公司会计稳健性的 突的情况下，管理层具备利用所掌握的权力实施机 影响因素进行实证分析，以期从根本上探究影响我 会主义行为的动机、能力和条件，为了掩盖其不轨行 国上市公司会计稳健性相关因素的作用机理，从而 为的动机和后果，管理层不惜采取盈余管理等隐蔽 约束管理层异常权力，增大股东话语权和影响力，不 措施，以粉饰财务报表、人为操控利润结果。管理层 断提升上市公司的会计稳健性。 □ 财会月刊2018.06 ·118· 获得机构投资者的青睐会投其所好地改进会计信 二、文献综述 息质量，更加趋向于实施稳健的企业会计策略。 （一）国外文献综述 Ramalingegowda、YongYu（2012）通过机构持股与 1. 管理层权力与公司会计稳健性的相关性研 会计稳健性之间的相关性实证研究发现，在上市企 究。Cheng、Farber（2008）通过盈余重述、CEO薪酬变 业内部信息不对称程度较高的情况下，管理层实施 化与公司业绩的相关性研究发现，CEO任职时间超 盈余管理和过度投资的动机更大也更方便，而机构 过五年的企业的管理层权力更大，此类企