按揭抵上押债券.pptVIP

平均寿命(1) 平均寿命是按揭的余额的时间加权平均，权重为每期的本金偿还额除以本金总额。 实例：30-年, $100M, 9%, 100 PSA的按揭的平均寿命为12.077年. 提前偿付风险与平均寿命(1) 提前偿付风险 可以用平均寿命对提前偿付速度变化的敏感度来衡量。由于PSA主要依赖于利率变化，因此也可衡量其对利率的变化衡量其提前偿付风险。 提前偿付风险衡量： 提前偿付风险 与平均寿命(2) 零提前偿付风险 抵押债券衍生产品与提前偿付风险转移 其他资产抵押债券 (1) 资产抵押债券按抵押物分为： (1) 定期贷款 (2) 租赁 (3) 应收帐款 (4) 授信贷款 创建的流程：资产证券化。 其他资产抵押债券(2) 常见资产抵押品种： CARs: 汽车贷款应收帐款 CARDS：信用卡应收帐款 HEL：房产抵押融资贷款 信用风险与信用保险 外部与内部(资深与从属等级） * * * * * * * * * * * * * 按揭抵押债券 按揭抵押债券术语 按揭抵押债券：对按揭组合现金流的权益。 发行与创建：政府机构，按揭银行，投资公司买入一定类型的按揭，然后将这些按揭的现金流卖出。 类型：政府与民间。 市场(1) 一级市场： 通过从发行机构或作市商在发行时直接购买。主要投资人为机构投资者。 二级市场 柜台交易（ O