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第八章 资本成本 一、资本成本 资金成本——企业为筹集和使用资金而支付的各种费用，包括筹资费用和用资费用两部分。 筹资费用是企业在筹措资金的过程中为获取资金而付出的费用，如发行手续费、律师费、公证费等，在筹集资金时一次性发生； 用资费用是企业在经营和投资过程中因占用资金而支付的费用，如股票的股息、债券利息等，是筹资企业经常发生的。 资本成本通常用资本成本率表示 可以用如下计算公式表示： 式中：K——资金成本，以百分率表示； 　　　D——用资费用； 　　　P——筹资总额 　　　F——筹资费用； 　　　Fi——筹资费用率，即筹资费用占筹资总额的比率 二、资本成本的作用 1.资本成本是企业选择资金来源和选择筹资方式的依据（力求资本成本最低） 。 2.资本成本是评价投资项目的可行性，选择方案时的主要经济标准。 3.资本成本是衡量企业经营业绩的一项重要标准，即经营利润率应大于资本成本，否则表明业绩欠佳。 4.资本成本是投资本项目的机会成本。 三、决定资本成本高低的因素 总体经济环境（整个经济中资本的供给和需求、预期通货膨胀水平） 证券市场条件（证券投资的风险） 企业内部的经营和融资状况（经营风险和财务风险） 融资规模 资本成本的计量形式： 个别资本成本——比较各种筹资方式的 资本成本高低 加权平均资本成本——资本