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第八章 NPV及其它投资准绳 引言故事 2005年2月,康宁公司宣布计划耗资7.5亿元将现代高速通讯网络的核心部件-光学纤维的生产能力扩充50%.其中,6.5亿美元将用于扩充在北卡罗来纳的工厂,另外1亿美元则用于将澳大利亚墨尔本附近的一家小厂规模扩大一倍。当时康宁公司是世界领先的光学纤维制造商，大约占了40%的市场。公司财务经理应如何评估该计划？ 故事启示 资本预算需要权衡风险和回报 本章主要内容 (1)净现值NPV (2)内含报酬率IRR *(3)获利能力指数PI *(4)回收期及贴现回收期法则 一、净现值(NPV) 1、什么是NPV NPV=所有未来流入现金的现值-现在和未来流出现金的现值 2、净现值法则 最低接受准则: Accept if NPV 0 排序标准: 最高 NPV 3、NPV例子 3、NPV例子（续） 4、NPV决策程序及贴现率确定 （1）NPV决策程序: 第一步.Estimate future cash flows: how much? and when?估计未来现金流（流入、成本） 第二步.Estimate discount rate估计贴现率 NPV决策程序(续) 第三步.Discount future cash flows计算现值 第四步.Go ahead if PV of payoff exceeds investment如所得现值超过投资成本则