第5章 金融一体化..pptVIP

（二）布雷顿森林体系 建立背景： 英国想保持它的国际地位，而美国想建立美元霸权。两国政府 都从本国利益出发，设计新的国际货币体系，即美国的“怀特计划” 和英国的“凯恩斯计划” -- 凯恩斯计划：希望汇率变动的灵活性，主张用Bancor作为国 际货币，由国际清算同盟来进行多边清算，国际货币的数量由 世界经济和贸易的发展需要来定，国际收支的顺逆差由双方共 同负担调节 -- 怀特计划：主张较大的汇率固定性，用Unitas作为国际货币， 从而回到某种形式的金本位制 2.体系内容 建立一个永久性的金融机构，即国际货币基金组织（IMF）； 实行黄金—美元本位制的国际货币制度。即以黄金为基础并以美元为最主要的国际储备。美元为主要的国际储备货币，黄金为最后的支付手段。美国没有任何调整的余地，各国可以根据自身的情况选择自己的储备水平。这是一种以美元为中心的国际金汇兑本位制，实行双挂钩原则； （1）美元与黄金直接挂钩 如：1＄=0.89g Gold （2）其它货币与美元挂钩 1￡=1.6g Gold （3）可调整固定汇率 因此，1￡=1.8＄ IMF规定成员国应维持实际汇率在基准汇率的1%以内，在基准汇率10%内的浮动需通知IMF，超过10%需经IMF批准； IMF向国际收支逆差国提供短期资金融通（普通提款权ODR)，以协助其解决国际收支困难； IMF规定会员国不得限制经常项目的支付，不得采取歧视性的货币措施，要在兑换性的基础上实行多边支付。 3.布雷顿森林体系的特点 实质是以美元为基本储备货币的金汇兑本位制 4.布雷顿森林体系的评价 优点 5.布雷顿森林体系的崩溃 从美元荒、美元过剩到美元危机： 1）1950s各国从战后中恢复，需要大量美国产品，造成美元荒； 2）50年代中期，美国国际收支逐渐从顺差变为逆差，形成 “美元过剩”； 3）60年代后，美国持续逆差，美元国际地位每况愈下，最终1960年爆发 第一次美元危机。 1960年10月，国际金融市场上爆发了大规模抛售美元、抢购黄金的第一次美元危机 伦敦黄金市场价格猛涨到41.5美元/盎司，超过官价18.57%，美元大幅贬值 20世纪60年代中期，美国被迫实行“黄金双价制”，即在官方和私人黄金市场上分别实行两种不同的金价。这意味着以美元—黄金为基础的布雷顿森林体系已难以维持 美国在半月之内流失14亿美元的黄 金储备 1971年，美国尼克松政府被迫于当年8月15日宣布实行“新经济政策”，即对外停止履行美元兑换黄金的义务和对内冻结工资与物价。它宣告了美元与黄金的官价兑换的终止和布雷顿森林体系的解体。 2.牙买加体系主要内容 （1）汇率制度安排多样化，允许各成员国选择自己偏好的汇率制度， 但不能“操纵汇率以获得不公平的竞争优势”，这间接支持了浮 动汇率制。取消美元中心汇率制度，确认浮动汇率的合法性； （2）黄金非货币化； （3）储备货币多元化：美元、德国马克、日元、ECU、SDRs； （4）扩大基金份额，提高SDRs的国际储备地位： 以SDR作为主要储备资产； 增加IMF的SDRs单位，修改成员国在IMF的SDRs的比重； （5）扩大对发展中国家的资金融通； （6）国际收支调节手段多样化。 （2）关于汇率制度问题 自从布雷顿森林体系瓦解后，世界各国基本上都实行浮动汇率制。 但是从最灵活的浮动汇率制到最刚性的固定汇率制，以及处于两极之 间的汇率制度，各国之间的差别很大；究竟哪一种汇率制度更有利于 经济的发展，即不同汇率制度与经济增长之间的关系，不同学者研究 得出的结论并不相同，至今尚没有定论。 对于今后汇率的发展方向，各方认识不一： 以美、英、日和德国为一方，高度评价汇率制度的作用，主张继 续实行浮动汇率制； 以法、意、比为一方，提出以美元、欧洲货币单位、日元三种货 币为基础的“目标汇率区”方案以及其它主张。 2.国际货币体系改革的方案和设想 几种有重大影响的国际货币改革方案： 国际商品储备货币（ICRC） 特里芬的《2000年的国际货币制度》 库珀的“单一通货制” 10国集团报告 发展中国家的改革方案 设立汇率目标区 （1）国际商品储备货币 1964年哈特、卡尔多尔、廷贝尔根等一些经济学家提出创立国际商品储备货币，以便解决初级商品价格波动时发展中国家的影响及国际储备货币不稳定问题。