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10 Managing Strategy Issues in IB 11 Cultural Issues in IB 12 Managing Legal Issues in IB 13 Managing Currency Issues in IB 14 Managing ER（Exchange Rate） Risks 15 Human Resource Issues in IB 16 Profiles of Successful Companies （Managerial Issues of Going International） 9.1 Capital Market 9.1 国际资本市场 9.1.1 Types of ER Regimes 9.1.1 汇率体制的种类 1）含义 汇率：指两种货币之间的交换关系。 汇率体制：决定和维持汇兑关系的有关机构和相应的 管理制度。 从国际商务管理角度来看，两方面： （1）汇率变化的稳定性（浮动、固定） （2）货币兑换的自由度（自由兑换否） 9.1.1 Capital Market 9.1.1 国际资本市场 1）定义 资本市场（capital market）： 是一个以最有效地运用债券和股票的形式来配置金融 资源的体系。 目的是提供一个进行有效贷款或投资的机制。 个人、企业、政府、共同基金、养老基金以及各种类 型的公益组织都参与资本市场。 2）Types of ER Regimes 2）国内资本市场的目的 企业从外部融资主要有两种方式： 1）债务融资 2）股权融资 资本市场的运作可以帮助可以帮助企业获得这两种形 式的融资。 资本市场在国内经济中的主要功能： 帮助个人和机构借入其他个人和机构希望贷出的资金。 即为资金交换提供便利。 常见的资本市场中介机构： 1）商业银行：按特定利率贷款给借款人。 2）投资银行：扮演经纪人角色 将客户的剩余资金用于投资 或者借给客户所需的资金。 债务的作用： 债务（debt）： 借款人承诺偿还的所贷资金。 包括本金和预先约定的利息率。 公司债的主要形式是债券。 债券（bonds）： 确定本金及利息偿还的工具。 股权的作用： 股权（equity）： 是公司的部分所有权，和其他所有者分担盈亏。 股权的主要形式是股份。 股份（stock）： 公司资产的所有权份额。 股东 股息 流动性（liquidity）： 债券持有者和股东将其投资转化为现金的便捷程度。 是股票市场和债券市场的共同特点。 3）Types of ER Regimes 3）国际资本市场的目的 国际资本市场（international capital market）： 是一个由个人、企业、金融机构和政府进行跨国投资 和借贷活动所形成的网络。 由两种方式组成： （1）正式交易所：当面进行金融工具的交易 （2）电子网络系统：匿名方式进行交易 国际资本市场运用各种独特、创新的金融工具来适应 不同国家的投资者和借款人的相互业务需要。 大型国际银行在国际资本市场中占据了核心地位。 它们将世界各地投资者和储蓄者的剩余资金汇集起 来，然后在全球范围内融通这些资金。 （1）为借款人扩大货币供给 借款人的借款渠道增多。 （2）为借款人降低借款成本 货币供给增加，货币价格（利率）降低。 （3）为贷款人降低风险 a、将资金分散投资于多种债券和股票组合； b、投资于不同国家的证券。 4）International Capital Market Drivers 4）国际资本市场扩张的动力 大约在四十年前，各国国内资本市场的运作大多是相 互独立的。 但从那时起，国际债券、股票和货币的交易额出现了 大幅度的增长。 这种高速增长的原因可以归结为以下三个主要因素的 作用。 （1）信息技术（Information technology） 信息是每个国家资本市场的生命线，因为投资者需要 有关投资机会以及相应的风险水平的信息。 过去二十多年来，对信息技术领域的大量投资无论在 时间上还是金