第五章价眉毛值型经济评价方案.pptVIP

【例5-4】 某公司要购买两种设备，基准收益率为10％，如表4-4所示，试用净年值法比较购买哪种设备比较合理。 解：NAVA = - 35000（A / P，10％，4）+19000 – 6500 +3000（A / F，10％，4） = －35000×0.31547＋19000－6500＋3000×0.21547 = 2105（元） NAVB = - 50000（A/P，10％，8）+ 25000 - 13000 = －50000×0.18744＋25000－13000 = 2628（元） 因为NAVA NAVB ，所以采购设备B较合理。 思考：年值法与净现值法判断结果是否一致？ * * 技术经济学 河南科技大学经济与管理学院 康淑娟 connie82981@163.com 第五章 价值型经济评价方法 第一节 净现值与净年值 第二节 费用现值与费用年值 第三节 寿命周期不等的价值型经济评价 净现值，是指方案在寿命周期内收入现值总额（PR）与支出现值总额（PC）的差额，因此，它表示方案的纯经济效益，其实质可视为净收益的现值总额，公式为： NPV=PR-PC= = 式中：　Ft——第t年的净现金流量，等于第t年的收入（Rt）减去第t年的支出（Ct）； i0——标准收益率（或基准收益率 n——方案的寿命期。 一、净现值 NPV Net Present Value 第一节 净现值与净年值 解：首先应绘制现金流图，如图 NPV= -10000+(5310-3000)(P/A，10%，5)+2000(P/F，10%，5) = -10000+2310×3.791+2000×0.0209= -1.5 由于NPV小于0，所以它不是一个理想方案，应予拒绝。 例 某投资项目中规定，投资10000元，在5年中每年平均收入5310元，并且还有残值2000元，每年支出的经营费和维修费为3000元，按投入赚得10%的利率计算，试说明它是否是一个理想方案？ 图 方案现金流量图 （一）净现值的判断标准 净现值是经济效益的顺指标，该指标值越大，说明该方案的经济效益越好。利用净现值评价某个方案的经济效益时，应遵循下面的评价标准： 单一方案：NPV 0 多个方案：在NPV 0的基础上，越大越好。 思考：NPVA≥NPVB，一定是方案A比方案B经济效益好吗？ 例 5-2 有两种机床可供选择，资料如表所示，试选择。 表 机床在使用中的现金流量表 8 4300 7000 0 10 15000 机床B 8 2200 5000 2000 5 10000 机床A 期望收益率/% 年支出/元 年收入/元 残值/元 寿命/元 投资/元 方案 （二）净现值（NPV）指标的优点与不足 优点：净现值（NPV）指标考虑了资金的时间价值，并全面考虑了项目在整个计算期内的经济状况；经济意义明确直观，能够直接以货币额表示项目的盈利水平；判断直观。 不足：首先确定一个符合经济现实的基准收益率，而基准收益率的确定往往是比较困难的。 例：某设备的购价为40000元，每年的运行收入为15000元，年运行费用3500元，4年后，该设备可以按5000元转让，如基准收益率i0=20%，问此项设备投资是否值得？ 解：NPV=-40000+（15000-3500）（P／A，20%，4） +5000（P／F，20%，4）=-7815（元） NPV＜0，方案不合理。 若选：i0=8% 解：NPV=-40000+（15000-3500）（P／A，8%，4） +5000（P／F，8%，4）=1763（元） NPV≥0，方案合理。 （三）净现值与基准收益率的关系 （三）净现值与基准收益率的关系 i 大，NPV 小； i 小，NPV 大。 NPV i 0 （内部收益率） i1 i2 A B C 取i=i1时，NPVA≥NPVB≥NPVC 取i=i2时，NPVC≥NPVB≥NPVA 净年值：把各年末的净现金流量通过基准贴现率i折算为寿命期内各年度的等额值，取代数和。 公式为： NAV(i) = NPV(i) (A / P, i, n) 二、净年值 NAV Net Annual Value 表4-4 两种不同设备的投资情况 4 8 3000 0 6500 13000 19