货币市场搬同业拆借市场.pptVIP

货币市场 第一节 同业拆借市场 第二节 短期政府债券市场 第三节 票据市场 第四节 大额可转让存单市场 第五节 回购协议市场 货币市场总结 货币市场工具的基本特征 通常交易数额巨大 违约风险低 到期期限少于一年 第一节 同业拆借市场 同业拆借市场的形成、特征与功能 同业拆借市场的利率 中国的同业拆借市场 同业拆借市场的产生（一） 同业拆借市场最早出现于美国，其形成的根本原因在于法定存款准备金制度的实施。世界上美国最早以法律形式规定商业银行向中央银行缴存存款准备金。按照美国1913年通过的“联邦储备法”的规定，加入联邦储备银行的会员银行，必须按存款数额的一定比率向联邦储备银行缴纳法定存款准备金。而由于清算业务活动和日常收付数额的变化，总会出现有的银行存款准备金多余，有的银行存款准备金不足的情况。 同业拆借市场的产生（二） 存款准备金多余的银行需要把多余部分运用，以获得利息收入，而存款准备金不足的银行又必须设法借入资金以弥补准备金缺口，否则就会因延缴或少缴准备金而受到央行的经济处罚。在这种情况下，存款准备金多余和不足的银行，在客观上需要互相调剂。于是，1921 年在美国纽约形成了以调剂联邦储备银行会员银行的准备金头寸为内容的联邦基金市场。 美国联邦基金市场 即美国银行间同业拆借市场，原先是商业银行在联储账户上的超额储备和不足储备之间的余额借贷，现在已不限于联邦基金的借贷，而成为商业银行、储蓄机构、联储、外国银行的分支机构相互之间拆借短期资金的市场。 同业拆借市场的特征 同业拆借市场是各类金融机构之间进行短期资金拆借活动形成的市场。 主体是以银行为核心的各类银行机构和非银行性金融机构； 期限较短，多数为隔夜或一星期，极少数也有3个月、6个月、9个月甚至12个月； 拆借的金额较大，具有批发性质； 基本上是信用拆借，无须担保和抵押； 手续简便。 同业拆借市场的功能 有利于金融机构流动性、安全性和盈利性的协调统一； 是中央银行制订和实施货币政策的重要载体； 有些国家的中央银行将同业拆借市场利率视为货币政策的中间目标；有些国家的同业拆借市场利率作为基础利率存在。 同业拆借市场的利率 同业拆借市场利率是金融市场的基准利率之一。 同业拆借市场的利率指银行同业之间的短期资金借贷利率，包括拆进利率和拆出利率。拆进利率（ Bid Rate）表示报价银行获得存款所支付的利率；拆出利率（Offered Rate）表示报价银行贷出资金收取的利率。一家银行的拆进（借款）实际上也是另一家银行的拆出（贷款）。同一家银行的拆进和拆出利率相比较，拆进利率（ Bid Rate ）永远小于拆出利率（ Offered Rate ），其差额就是银行的得益。 LIBOR 同业拆放中大量使用的利率是伦敦同业拆借利率（ LIBOR ,London Interbank Offered Rate）。 LIBOR指在伦敦的第一流银行借款给伦敦的另一家第一流银行资金的利率。现在LIBOR已经作为国际金融市场中大多数浮动利率的基础利率，作为银行从市场上筹集资金进行转贷的融资成本，贷款协议中议定的LIBOR通常是由几家指定的参考银行，在规定的时间（一般是伦敦时间上午11:00）报价的平均利率。最大量使用的是３个月和６个月的LIBOR 。我国对外筹资成本一般是在LIBOR利率的基础上加一定百分点。 大多數主要金融中心都有類似LIBOR的利率，例如：荷蘭阿姆斯特丹的AIBOR、德國法蘭克福的FIBOR、法國巴黎的PIBOR、新加坡的ＳIBOR以及香港的ＨIBOR等等。美國並無直接對應LIBOR的利率。美國的銀行間市場是聯邦基金市場，而貸款契約的基礎是优惠利率(Prime Rate)，此利率適用於信用等級最佳的借款者。LIBOR直接由市場供需決定，因此不斷變化；Prime Rate由銀行訂定，較不經常變動。 LIBBD LIBBD是伦敦同业存款（拆入）利率（ London Interbank BID Rate)， 指在伦敦的第一流银行接受伦敦的另一家第一流银行存款的利率。 人民币全球债券 发行者：中国财政部 时间：2003年10月下旬 币种及规模：10年期10亿美元债券和5年期5亿欧元债券 参与银行：美元部份由美林、摩根大通及高盛任賬冊管理人，瑞銀集團(UBS)、德意志銀行及法國國家巴黎銀行(BNP)則負責歐元部份。 价格：美元利率为Libor加13.5基點，欧元利率为 Libor加10-13基點。 以LIBOR为基准的远期利率协议 某公司有一笔中长期浮动利率美元贷款将于2002年9月20日到期，贷款利率以六个月LIBOR利率为基准，该公司预计2002年美元利率有上升趋势，为锁定最后一期贷款利率，该公司与银行叙做了一笔远期利率协议交易。该公司以2．70％的合约利率买入名义本金为500