第四章经济性评价飞方法及不确定分析新.ppt

6.2.3 独立方案的经济评价方法 经济性评价 其它指标评价法 投资回收期法 净值法 IRR法 备选方案与经济性评价方法 不确定性评价法 独立方案的采用与否，只取决于方案自身的经济性（ NPV≥0，IRR ≥ i0 等） ，并不影响其它方案的采用与否。 在无其它制约条件下，多个独立方案的比选与单一方案的评价方法是相同的，即用经济效果评价标准（如 NPV ≥ 0，NAV ≥ 0，IRR ≥ i0 等）直接判别该方案是否接受。 （1）有资源制约的独立方案比选方法： 经济性评价 其它指标评价法 投资回收期法 净值法 IRR法 备选方案与经济性评价方法 不确定性评价法 有资源制约条件下独立方案的比选，一般将可行的方案组合列出来，每个方案组合可以看成是一个满足约束条件的互斥方案。 因此，有约束条件的独立方案的选择可以通过方案组合转化为互斥方案的比选，评价方法等同互斥方案比选方法。 （1）有资源制约的独立方案比选方法： 经济性评价 其它指标评价法 投资回收期法 净值法 IRR法 备选方案与经济性评价方法 不确定性评价法 课本——例1: 独立方案A、B、C的投资额分别为100万元、70万元和120万元，经计算A、B、C方案的NAV分别为30万元、27 万元和32 万元，如果资金有限，投资额不超过250万元，问如何选择方案？ 解： A、B、C的方案组合及净年值（万元） 序号 方案组合（互斥方案） 投资 净年值 1 B 70 27 2 A 100 30 3 C 120 32 4 B+A 170 57 5 B+C 190 59 6 A+C 220 62 7 A+B+C 290 89 即选择A和C，可以使有限资金达到最佳利用，净年值总额为62万元。 （1）有资源制约的独立方案比选方法： 经济性评价 其它指标评价法 投资回收期法 净值法 IRR法 备选方案与经济性评价方法 不确定性评价法 例2:某制造厂考虑三个投资计划。在5年计划期中，这三个投资方案的现金流量情况如下表所示(该厂的最低希望收益率为10％)。 方 案 A B C 最初投资成本／元 65000 58000 93000 年净收入(1—5年末)／元 18000 15000 23000 残值／元 12000 10000 15000 (1)假设这三个计划是独立的，且资金没有限制，那么应选择哪个方案或哪些方案? (2)在(1)中假定资金限制在160000元，试选最好方案。 (3)假设A、B、C是互斥的，试用增量内部收益率法选出最合适的投资计划，增量内部收益率说明什么意思? （1）有资源制约的独立方案比选方法： 经济性评价 其它指标评价法 投资回收期法 净值法 IRR法 备选方案与经济性评价方法 不确定性评价法 解：(1)假设这三个计划是独立的，且资金没有限制，那么应选择哪个方案或哪些方案? NPVA=-65000+18000(P／A，10％，5) +12000(P/F，10％，5) =10688 NPVB=-58000+15000(P/A，10%，5) +10000 (P／F，10％，5) =5074 NPVC=-93000+23000(P/A，10％，5) +15000(P／F，10％，5) =3506 因此， 三个方案都应选择。 （1）有资源制约的独立方案比选方法： 经济性评价 其它指标评价法 投资回收期法 净值法 IRR法 备选方案与经济性评价方法 不确定性评价法 解：（2）假定资金限制在160000元，试选最好方案。 方案组合 投资 净现值NPV C B B+C A A+C A+B A+B+C 93000 58000 151000 65000 158000 123000 216000 3506 5074 8580 10688 14194 15762 19268 当资金限制在160000元，应选择A+B 方案 （1）有资源制约的独立方案比选方法： 经济性评价 其它指标评价法 投资回收期法 净值法 IRR法 备选方案与经济性评价方法 不确定性评价法 解：（3）假设计划A、B、C是互斥的，试用增量内部收益率法来选出最合适的投资计划，增量内部收益率说明什么意思? 令NPVA-B=-7000+3000(P/A，△IRR，5) +2000(P／F，△IRR，5)=0 i=35%时， NPVA-B=846.6 i=40%时， NPV