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* * 第十四章 财务分析基础 第一节 财务分析概述 第二节 财务指标分析 第三节 杜邦体系和沃尔分析法 第一节 财务分析概述 一、财务报表分析的意义 二、财务分析的内容 1. 分析企业的偿债能力 2. 评价资产的营运能力 3. 评价企业的盈利能力 4. 分析企业社会贡献能力 5. 上市公司财务指标分析 第一节 财务分析概述 三、财务分析的基础 充分理解、利用财务报表。 1、资产负债表 左方：资产状况，按流动性大小排列； 右方：负债与所有者权益分布，反映企业资金来源； 报表反映信息：筹资能力及结构；投资状况；营运能力 2、损益表：反映企业一定时期生产经营成果的会计报表。 反映信息：获利能力。 四、财务分析的主体 五、财务分析的方法 （一）比较分析法 是对两个或几个有关的可比数据进行对比，揭示差异和 矛盾的一种分析方法。 （二）因素分析法 第二节 财务指标分析 一、偿债能力分析 （一）短期偿债能力 变现能力比率，反映企业的短期偿债能力 。它取决于可以在近期转变为现金的流动资产的多少。 （通用公式：××比率= ××短期资产 / 流动负债） 流动比率 短期偿债能力财务指标 速动比率 现金比率 （二）长期偿债能力 反映企业偿付到期长期债务本息的能力。 资产负债率 长期偿债比率 产权比率 利息保障倍数 （1）与担保有关的或有负债 （2）经营租赁合同中承诺的付款 （3）建造合同、长期资产购置中的份阶段付款 2. 降低短缺偿债能力的因素 （1）可动用的银行贷款指标 （2）准备很快变现的流动资产 （3）偿债能力的声誉 1. 增强变现能力的因素 影响短期偿债能力的其他因素 假设现金资产是可偿债资产，表明1元流动负债有多少现金资产作偿还保证。 现金比率 ＝（货币资金＋交易性金融资产）÷流动负债 不同行业的速动比率有很大差别。影响速动比率可信性的重要因素是应收账款的变现能力。 速动比率 ＝速动资产÷流动负债 不存在统一的、标准的流动比率数值。不同行业通常有明显差别。营业周期越短的行业，合理的流动比率越低。为了考察流动资产的变现能力，有时还需分析其周转率。 流动比率 ＝流动资产÷流动负债 短期债务与可偿债资产的比较 分析 指标及公式 分析角度 用于杜邦分析 权益乘数＝总资产÷所有者权益 ＝1/（1－资产负债率） ＝1＋产权比率 总债务存量比较 2. 担保责任：在分析企业长期偿债能力时，应判断担保责任带来的潜在负债问题。 1. 长期租赁：当企业的经营租赁比较大、期限比较长时，就形成了一种长期性筹资。 影响长期偿债能力的其他因素 利息保障倍数越大，公司拥有的偿还利息的缓冲资金越多。 利息保障倍数 ＝息税前利润÷利息 揭示财务结构的稳健程度，以及只有资金对债务风险的承受能力。 产权比率 ＝负债总额÷所有者权益 资产负债率越低，企业偿债越有保证，贷款越安全。侧重分析偿付债务的物质保障程度。 资产负债率 ＝负债÷资产 总债务流量比较 分析 指标及公式 分析角度 第二节 财务指标分析 二、资产管理能力 资产管理比率反映资产营运能力和运营效率。 通用公式：××周转率=××周转额/资产平均余额 营业周期 存货周转率 资产管理能力财务指标 应收账款周转率 流动资产周转率