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一、宏观政策指标 国内生产总值 失业率 通货膨胀率 利率 外汇汇率 预算赤字 税收调整 六、各种指标对股价的影响 失业率高增长慢 国内生产总值 失 业 率 通货膨胀率 失业率低增长快 增长 衰退 高通胀导致加息 加息 减息 低通胀或紧缩会减息 加息股价跌 利 率 股 价 减息股价涨 减税促增长 升值抑制增长 贬值促进增长 赤字促增长 汇 率 预算赤字 税收调整 图8.2 经济指标变化对股价的效应图 二、政府的宏观政策 人们往往会将宏观经济问题简化为通货膨胀和失业轮流困扰的问题。 宏观财政政策：通常采用的宏观财政政策为扩大或缩减财政支出、减或增税，政府希望通过这种方法能扩大或控制社会的投资和消费水平，从而提高经济增长的比率，增加就业水平或降低通货膨胀率。 它的主要内容是控制货币供应量和影响市场的利率水平。中央银行的宏观货币政策典型的形式是美国联邦储备体系采用的三项政策工具： ①公开市场运作，其主要内容是美联储在货币市场上买卖美国短期国库券； ②贴现窗口利率的调节； ③法定准备金比率的调节，法定准备金是美国的商业银行和储蓄机构按照有关法律的要求将存款的一个百分比存入中央银行的专门帐户中以应付银行和储蓄机构可能出现的资金流动性问题。 三、经济周期运行 人们一般把经济运行的周期分为三个阶段： 经济的持续增长阶段为经济的繁荣阶段，也称作景气阶段； 经济增长放慢，一旦连续3个月增长率小于0，或出现负增长，经济就进入衰退阶段； 经济停止衰退，开始有正的增长，但增长率还比较低，这时称作经济的复苏阶段； 如果经济增长的比率进一步加快，一旦经济达到衰退前的最高点，经济就进入扩张时期，也称作经济的繁荣或景气阶段。 经济周期运行（2） 宏观经济的运行为什么会呈现出周期性？ 有一种比较经典的解释是美国著名经济学家汉森和萨缪尔森提出的乘数-加速数原理。 经济繁荣时要保持同一增长率，需要投资不断地以加速的比率增长，而这是任何一个经济都无法支持，也无法作到的。因此，会有经济衰退的出现。而当经济衰退时，消费、投资和政府的支出在投资乘数的作用下可以使国民收入有一成倍数的增长，从而不会使经济无限地衰退下去，而是会重新进入增长的快车道。在乘数和加速数的相互作用下，宏观经济会不断地交替出现景气与衰退的景象。 四、经济周期的指标体系 这个指标体系分三部分，一部分被认为是可以预先显示未来经济周期变化的指标，被称作先行经济指标(leading economic indicators)，一部分被认为是与经济周期变化同步出现的指标，被称作同步指标(Coincident indicators) ，一部分被认为是在经济周期变化之后才会出现的指标，被称作滞后指标(lagging indicators)。 经济周期的指标体系（2） 先行指标包括 ①生产工人(制造业)平均周工作时数； ②初次申请失业保险的人数； ③制造商的新定单(消费品与原材料行业)