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第22讲、IS-LM模型运用 1）货币政策工具与作用 2）财政政策工具与作用 3）财政与货币政策之争 4）我国近年需求管理政策 – 参考阅读： 卢锋《经济学原理（中国版）》第34章 经济学原理第22讲“运用IS-LM” 1 卢锋，CCER,2002秋季 货币政策概念 – 中央银行实施的通过改变货币供应量和信用条件来影响均衡产出水平的政策。 – 主要有三种手段： – 第一、公开市场操作 – 第二、贴现贷款和贴现率 – 第三、法定准备金要求 经济学原理第22讲“运用IS-LM” 2 卢锋，CCER,2002秋季 公开市场操作（1） – 通过买进或卖出债券来增加或减少货币供给量的操作。如认为总需求过大和经济过热，需要减少货币供应量，它可以在市场上出售债券回笼货币。 – 购买债券商业银行支票兑现意味着它在中央银行储备减少了100万；如果购买者不止一家，整个商业银行系统在中央银行的储备减少100万元。这意味着基础货币供给减少了100万，实际货币供应量减少等于基础货币改变量除以 储备率或乘以储备率的倒数。如储备率为 1/10，等于100万乘以10即1000万元。 经济学原理第22讲“运用IS-LM” 3 卢锋，CCER,2002秋季 公开市场操作（2） 如认为金融市场资金短缺，经济总需求不足，因而需要扩大货币供给量时，它就买进债券以增加基础货币。 当中央银行通过公开市场从一家或若干家银行买进债券时，实际上它对自己开具了一张支票。得到支票的银行要求中央银行解付，中央银行就将该笔付款记入相关银行在中央银行的准备金帐户，从而增加了准备金规模，银行可以依据准备金比率扩大贷款规模，货币供给量得以增加。 经济学原理第22讲“运用IS-LM” 4 卢锋，CCER,2002秋季 贴现贷款和贴现率 中央银行通过“贴现窗口（discount window）”向商 业银行提供借贷资金，称为借款储备（reserve borrowing）或贴现贷款，其利率为“贴现率 （discount rate）”。商业银行资金短缺时，向中央银行借款。当贴现贷款增加时，整个商业银行系统在中央银行的储备规模增加了，它在为银行提供应对临时性资金短缺同时，也具有增加货币供给量作用。反之，贴现贷款减少意味着借款储备的下降。 中央银行还可以提升或者降低贴现率来表达政策意向。贴现率作为商业银行从贴现窗口向中央银行借款成本，也是一种标准利率或最低利率，对整个市场利率具有引导作用。 经济学原理第22讲“运用IS-LM” 5 卢锋，CCER,2002秋季 准备金要求 – 通过改变准备金比率要求来改变货币供应量。如中央银行认为需要收紧货币供给时，它可以提升银行准备金比例。如准备金比率从8%提高到10%，银行需要依据新比例调整贷款规模，整个银行的存贷款信用规模和货币供给量会缩减。于是利率上升，信用条件紧缩，投资下降，总需求数量减少。反之，降低准备金比率，使得银行更有可能扩大贷款规模，从而有助于扩大货币供给量，刺激总需求。 经济学原理第22讲“运用IS-LM” 6 卢锋，CCER,2002秋季 扩张性与收缩性货币政策 促使货币供给量上升或利率下降政策，称作扩张性货币政策（expansionary monetary policy），又称积极的货币政策（pro-active monetary policy）。总需求不足时采用，效果表现为LM线向右下方移动和总需求上升。如果总供给曲线不是垂直线，真实产出上升，失业率下降。 促使货币供给量下降或利率上升的政策，称作紧缩性货币政策（tight monetary policy）。在总需求超过总供给，经济过热形势下使用，效果表现为LM线向左上方移动，总需求水平下降，从而抑制经济过热。 经济学原理第22讲“运用IS-LM” 7 卢锋，CCER,2002秋季 货币政策机制图形表达 R LM0 LM1 E 买进债券 R0 0 降低利率等 R1 E1 IS Y0 Y1 Y （a）扩张性货币政策  R LM1 LM0 E 卖出债券 R1 1 提高利率等 R0 E0 IS Y1 Y0 Y （b）紧缩性货币政策 经济学原理第22讲“运用IS-LM” 8 卢锋，CCER,2002秋季 财政政策：购买性支出 通过改变政府财政收入和支出来影响总需求的政策。政府支出有两类，一类是购买性支出，一类是转移性支出。购买性支出是总支出一部分，其变动直接影响总需求。 其它条件相同时，政府购买性支出上升使IS线向右上方移动，提升均衡产出。通过增加政府 财政支出以提升总需求的政策，称作扩张性财政政策（pro-active fiscal policy）。政府购买性支出下降导致IS线向左下方移动，这类目标 在于抑制总需求水平的财政政策被称为紧缩性财政政策（tight fiscal policy）。