财务管理练习2分解.ppt

财务管理练习 1、某公司拟发行8年期债券进行筹资，债券票面金额为1200元，票面利率为10%，当时市场利率为10%，计算以下两种情况下该公司债券发行价格应为多少才是合适的。 （1）单利计息，到期一次还本付息； （2）每年付息一次，到期一次还本。 答案:（1）对于单利计息，到期一次还本付息债券的价格＝1200×（1+10%×8）×（P/F，10%，8）＝1007.64（元） （2）债券发行价格＝1200×10%×（P/A，10%，8）+1200×（P/F，10%，8）＝1200（元） 2、某企业采用融资租赁的方式于2005年1月1日融资租入一台设备，设备价款为60000元，租期为10年，到期后设备归企业所有，租赁双方商定采用的折现率为20％，计算并回答下列问题： （1）租赁双方商定采用的折现率为20％，计算每年年末等额支付的租金额； （2）租赁双方商定采用的折现率为18％，计算每年年初等额支付的租金额； （3）如果企业的资金成本为16％，说明哪一种支付方式对企业有利。 答案 （1）每年年末等额支付的租金＝60000/（P/A,20%,10）＝60000/4.1925＝14311.27（元） （2）每年年初等额支付的租金＝60000/[（P/A,18%,10）×（1＋18％）]＝11314.35（元） 或者每年年初等额支付的租金＝60000/[（P/A,18%,9）＋1]＝11314.35（元） （3）后付租金的现值＝14311.27×（P/A,16%,10）＝69169.23（元） 先付租金的现值＝11314.35×（P/A,16%,10）×（1＋16％）＝63434.04（元） 或者先付租金的现值＝11314.35×[（P/A,16%,9）＋1]＝63433.9（元） 因为先付租金的现值小于后付租金的现值，所以企业采用先付租金方式对企业有利。 3、某公司欲采购一批材料，目前正面对着A、B两家提供不同信用条件的卖方，A公司的信用条件为“3/10，n/40”，B公司的信用条件为“2/20，n/40”，请回答下面三个问题并说明理由。 （1）已知该公司目前有一投资机会，投资收益率为40%，该公司是否应享受A公司提供的现金折扣？ （2）如果该公司准备放弃现金折扣，那么应选择哪家供应商；如果该公司准备享有现金折扣，那么应选择哪家供应商？ 答案：（1）放弃A公司现金折扣的成本＝3％/（1－3％）×360/（40－10）×100％＝37.11％ 因为放弃现金折扣的成本低于投资收益率，所以企业应当放弃A公司提供的现金折扣。 （2）放弃B公司现金折扣的成本＝2％/（1－2％）×360/（40－20）×100％＝36.73％ 因为37.11％36.73％，所以如果企业打算享受现金折扣则应当选择A公司；如果企业打算放弃现金折扣则应当选择B公司。 4、某公司普通股目前的股价为10元/股，筹资费率为8％，刚刚支付的每股股利为2元，股利固定增长率3％，则该股票的资金成本为（ ）。 A.22.39％ B.21.74％ C.24.74％ D.25.39％ 5、某企业发行5年期债券，债券面值为1000元，票面利率10％，每年付息一次，发行价为1100元，筹资费率3％，所得税税率为30％，则该债券的资金成本是（ ）。 A.9.37％ B.6.56％ C.7.36％ D.6.66％ 6、企业向银行取得借款100万元，年利率5％，期限3年。每年付息一次，到期还本，所得税税率30％，手续费忽略不计，则该项借款的资金成本为（ ）。 A.3.5％ B.5％ C.4.5％ D.3％ 7、某企业2004年的销售额为1000万元，变动成本600万元，固定经营成本200万元，预计2005年固定成本不变，则2005年的经营杠杆系数为（ ）。 A.2 B.3 C.4 D.无法计算 8、某企业2004年的销售额为1000万元，变动成本600万元，固定经营成本200万元，利息费用10万元，没有融资租赁和优先股，预计2005年息税前利润增长率为10％，则2005年的每股利润增长率为（ ）。 A.10％ B.10.5％ C.15％ D.12％ 9、某企业销售收入800万元，变动成本率为40％，经营杠杆系数为2，总杠杆系数为3。假设固定成本增加80万元，其他条件不变，企业没有融资租赁和优先股，则总杠杆系数变为（ ）。 A.3 B.4 C.5 D.6 10、某企业发行普通股800万元，发行价为8元/股，筹资费率为6%，第一年预期股利为0.8元/股，以后各年增长2%；该公司股票的贝他系数等于1.2，无风险利率为8％，市场上所有股票的平均收益率为12％，风险溢价为4％。 要求：根据上述资料使用股利折现模型、资本资产定价模型以及无风险