第三章怀抱筹资管理.ppt

12.1% 16.8% 9.O0% 1986 786 1200 11.4% 15.2% 7.20% 2105 1105 1000 11.1% 14.0% 6.00% 2171 1371 800 11.0% 13.2% 5.40% 2173 1573 600 11.2% 12.6% 5.10% 2143 1743 400 11.5% 12.2% 4.80% 2089 1889 200 12.0% 12.0% － 2000 2000 0 平均资本成本 普通股资本成本 债务税后资本成本 公司总价值V 股票市场价值S 债务市场价值B B=200:S＝（400－200*8%）×（1－40%）/12.2%＝1889V=B+S＝2089 KW＝4.8%×200/2089＋12.2%×1889/2089＝11.5%　债务为600万元时的资本结构是该公司的最优资本结构。 【2008年多选】根据现有资本结构理论，下列各项中，属于影响资本结构决策因素的有（　）。 A．企业资产结构B．企业财务状况C．企业产品销售状况 D．企业技术人员学历结构 答案：ABC【2008年判断】如果销售具有较强的周期性，则企业在筹集资金时不适宜过多采取负债筹资。（　） 答案：√ 第三章 筹资管理 筹资管理概述 主要内容 股权筹资 债务筹资 衍生工具筹资 资金需求量预测 资本成本与资本结构 筹资管理 筹资管理概述 股权筹资 债务筹资 衍生金融工具筹资 筹资的分类 筹资管理的原则 企业资本金制度 吸收直接投资 发现普通股股票 留存收益 股权筹资的特点 银行借款 发行企业债券 融资租赁 债务筹资的特点 可转换债券 认股权证 资金需求量预测 资本成本与资本结构 因素分析法 销售百分比法 资金习性预测法 资本成本 杠杆效应 资本结构 本章分析 【本章大纲要求】 （一）掌握股权筹资、债务筹资和衍生金融工具筹资（二）熟悉资金需要量预测的方法:销售百分比法和资金习性预测法（三）熟悉资本成本计算和资本结构决策方法：个别资金成本、杠杆系数、资本结构优化方法（四）了解筹资的概念、分类 一、单选题 1、企业在采用吸收直接投资方式筹集资金时，以下不能被投资者用于出资的是（　）。 A.股票 B.土地使用权 C.固定资产 D.无形资产 答案A 2、以下属于普通股筹资特点的是（　）。 A.会降低公司的信誉 B.容易分散控制权 C.筹资费用低 D.可以尽快形成生产能力 答案B 3、下面不属于普通股股东的权利的是（）　　A.公司管理权　　 B.分享盈余权　　C.优先认股权 D.优先分配剩余财产权 答案：D 【本章练习】 4、若企业2006年的变动资产为600万元，变动负债为200万元，销售收入为1000万元，销售净利率为10%，股利支付率为50%，若预计2007年销售收入会达到1500万元，则需要从外部筹集的资金是（　）万元 A125 B200 C50 D400 答案：A 【解析】外部融资需求＝（600/1000－200/1000）×（1500-1000）－1500×10%×（1-50%）　 5、下列有关资本成本的说法正确的是（　）。 A.资本成本是指企业在筹集资金时付出的代价，包括筹资费用和占用费用 B.不考虑时间价值时，资本成本率＝年资金占用费/筹资总额 C.总体经济环境变化的影响，反映在无风险报酬率上 D.资本成本是资本所有权与资本使用权分离的结果，对于筹资者而言，资本成本表现为取得资本所有权所付出的代价 答案：C 6、假定某公司本年营业收入为1000万元，变动成本率为40％，下年经营杠杆系数为1.5，则该企业本年的固定性经营成本为（　）万元。 A.200 B.150 C.600 D.100 答案：A【解析】：下年经营杠杆系数＝ (1000－1000×40％)/(1000－1000×40％－本年固定性经营成本) 7、关于留存收益，下列说法不正确的是（ ）。 A.留存收益是企业资金的一种重要来源 B.利用留存收益是企业将利润转化为股东对企业追加投资的过程 C.由于留存收益筹资不用发生筹资费用，所以留存收益筹资是没有成本的 D.在没有筹资费用的情况下，留存收益的成本计算与普通股是一样的 答案：C 二、多选题 1、债务筹资的基本形式是（　）。 A发行债券 B银行借款C经营租赁 D融资租赁 E留存收益 答案:ABD 2、在下列各项筹资方式中能够引起企业自有资金增加的筹资方式是（　）　　A.实收直接投资　　 B