三大信用和评级机构.pptVIP

惠誉 惠誉评级 （Fitch?Ratings） 美国（纽约）的Fitch投资者服务公司 英国（伦敦）的ICBA公司 惟一的欧资国际评级机构 50家分支机构和合资公司 Eg:惠誉信用衍生品评级公司(DerivativeFitch)(2006年） 惠誉培训 为超过100个国家的实体提供服务 金融机构（1600多家）——侧重 企业(1000多家） 国家（70多个） 地方政府（1400多个） 结构融资（全球78%） 国际商务支持与服务集团 Fimalac，S.A.公司（法国）的子公司 惠誉研究 惠誉培训 发展历程 惠誉评级的前身——惠誉出版公司最初是一家金融统计数据出版商，于1913年12月24日由John?Knowles?Fitch成立。它所服务的对象包括纽约证券交易所，拥有的主要出版物是《惠誉债券手册》（Fitch?Bond?Book）和《惠誉股票和债券指南》（Fitch?Stock?and?Bond?Manual）。 1924年发明了“AAA”到“D”评级体系。 1975年，惠誉成为美国证券交易委员会首批授予“国家认定的统计评级组织（NRSRO——Nationally?Recognized?Statistical?Rating?Organization）”资格的三大评级机构之一(另两家为穆迪和标准普尔)。 1997年，惠誉与总部设于伦敦的IBCA信用评级公司合并，合并之后，惠誉成为法国FIMALAC,?S.A.的全资子公司。 2000年4月，惠誉收购了总部设在芝加哥的Duff?Phelps信用评级公司，又于同年收购Thomson集团下的BankWatch评级公司。 2005年收购了Algorithmics公司；美国赫斯特出版集团（Hearst?Corporation）于2006年收购了惠誉集团20%的股份。 目前，惠誉国际连续两年在国际著名调查机构Cantwell??Co的调查报告中被评为全球最佳评级机构，其金融机构评级业务量在全球首屈一指。 在结构融资方面，惠誉国际连续两年在亚太地区占有第二大市场份额，年市场占有率为70%。 在2000年度，成为国际结构融资组织年度最佳评级机构，并被国际证券化报告组织ISR评为亚太及欧洲地区年度最佳评级机构，以及美国年度最佳评级机构。?  信用评级基本原则 1、注重深入实地调研，获得第一手分析资料 2、定性和定量相结合，强调定性分析和行业差异 3、侧重对未来偿债能力和现金流量的分析评估 此外，还注重分析关联交易、担保和其他还款保障。 主权信用和评级模式 1. 宏观经济状况和预期 越高的CPI 对应着越低的主权信用评级 2. 结构性特征 越高的国内储蓄/GDP 大体上对应着越高的主权信用评级 越高的GNI 对应着越高的主权信用评级 3. 金融部门和银行系统的稳定性：银行系统风险指标（BSR），宏观谨慎指标（MPI）——惠誉认为， 当银行系统实力弱小（以BSI 指标衡量） 时， 高MPI 值会使情况更加糟糕， 因为弱小的银行系统将更难化解高MPI 可能带来的危机； 反之亦然。 4.公共财政——国债余额/GDP 指标，国债偿债记录 5.外部金融——经常账户余额/GDP 指标及外债/外汇储备指标等 评级范畴 一、国际长期评级（International?Long-Term?Credit?Ratings?LTCR）： 长期外币评级，长期本币评级——该评级衡量一个主体偿付外币或本币债务的能力。都具有国际可比性 对发行人的长期评级——发行人违约评级（IDR），是衡量发行人违约可能性的基准。 对发行证券的长期评级可能高于或低于发行人的评级（IDR），反映了证券回收可能性的不同。 投资级 AAA：最高的信贷质量。表示最低的信贷风险。 AA：很高的信贷质量。表示很低的信贷风险。 A：较高的信贷质量。表示较低的信贷风险。 BBB：较好的信贷质量。表示现在的信贷风险较低（投资级的最低级别） 投机级BB：投机性。有出现信贷风险的可能，尤其会以经济负面变化的结果的形式出现；但是，可能会有商业或财务措施使得债务能够得到偿还。评为该级别的证券不是投资级。B：较高的投机性。对于发行人来说，‘B’的评级表明现在存在很大的信贷风险，但是还存在一定的安全性。现在债务能够得到偿还，但是继续的偿付依赖于一个持续向好的商业和经济环境。对于单个的证券来说，‘B’的评级表示该证券可能出现违约但回收的可能性很高。这样的证券其回收率可能为‘R1’（很高）。CCC：对于发行人来说，‘CCC’的评级表明违约的可能性确实存在。债务的偿付能力完全取决于持续向好的商业和经济发展。对于单个的证券来说，‘CCC’的评级表示该证券可能出现违约而且回收的可能性为中等或较高。信用质量的不同可以通过+/-号来表示。这