财务报告透明度对权益资本成本的影响研究-NSFC-OR.DOCVIP

财务报告透明度对权益资本成本的影响研究本文系国家自然科学基金项目的阶段性成果，同时得到教育部 本文系国家自然科学基金项目的阶段性成果，同时得到教育部“新世纪优秀人才支持”项目(NCET-13-0707)的资助。 孙光国 = 1 \* Arabic 1 刘冰冰 = 2 \* Arabic 2 （1.东北财经大学会计学院/中国内部控制研究中心 大连 116025; 2.德勤华永会计师事务所大连分所 大连 116011） 摘 要 本文以财务报告透明度为出发点，通过剖析财务报告透明度的内涵，将财务报告透明度从信息产生、信息披露和信息传递三个环节进行考量，分别以盈余质量、信息披露质量和信息传播效率作为其代理变量，采用OJ模型计算权益资本成本，研究财务报告透明度的各组成部分及其联合起来对权益资本成本的影响。研究发现，财务报告透明度的各组成要素及其整体均与权益资本成本显著负相关，即财务报告透明度各环节质量的提高对降低权益资本成本都有重要影响。 关键词 财务报告透明度 权益资本成本 盈余质量 信息披露质量 信息传播效率 一、引言 资本市场上信息充分的流动性是资本市场充分发挥各项功能的基础，更是提高资本市场有效性的保障。财务报告是上市公司对外披露的主要内容之一，也是投资者对公司经营状况和企业价值进行评估的重要依据。为此各国监管机构都颁布了相关的政策法规，对