年金第三节.pptVIP

第一节 利息与年金 二、年金 （一）年金的含义与分类 定义：在一定时期内，按一定时间间隔所产 生的现金流。如住房按揭分期付款、养老金 给付等。 年金的标准型：付款时间间隔相等、每次付 款额度相等、整个付款期内利率不变且计息 频率与付款频率相等。 年金的一般型：年金的各种变化形式，比如 时间间隔、付款方式、利率的各种变化，称 之为年金的一般型。 年金的分类 按照支付时间和金额：风险年金和确定年金 按照每期支付时间：期初付年金和期末付年金 按照开始支付时间的不同：即期年金和延期年金 按照每次支付的金额：等额年金和变额年金 年金的分析目的：求年金的现值和积累值 （二）年金的标准型： 1、期末付年金：每个期末付款1元，每期实际利 率为i，共有n个支付期。 两个变换： an =(1-vn)/i 1=i an + v n sn =[(1+i)n-1]/i (1+i)n=1+isn 现值与积累值的关系： sn =an (1+i)n an=v+v2+v3+…+vn (1+i) nan =(1+i)n-1+(1+i)n-2+…+1=sn 例：计算年利率为6%的条件下，每年年末投 资1000元，投资10年的现值和积累值。 解：现值：1000a10 0.06=1000[1-(1/1.06)10]/0.06 =7360.09(元) 积累值：1000sn =1000[(1+0.06)10-1]/0.06 =13180.80(元) 验证一下：sn =(1+0.06)10an 例：某人在银行存入20000元，计划分四年支取 完，每半年支取一次，每半年计息一次的年名义 利率为7%，求其每次支取的额度。 解：设每半年支取额为R，有： Ra8 0.035=20000 R=20000 i/[1-(1+0.035)8]=2909.51(元) 积累值： 例：张三今年25岁，刚参加工作，起始月工资为3000元，年工资增长率为7.5%，每年年初调整一次。他打算60岁退休，预计活到80岁，初始养老金的替代率为退休前工资的30%，养老金增长率等于通货膨胀率为2.5%，每年年初增长一次。张三每月工资一定比例缴费，并且可以获得4%的收益率（r=4%），求精算平衡的缴费比例是多少？ 解：张三在t岁的工资Wt=3000(1.075)t-25 59岁时的月工资=37707元 起始养老金b60=11312元 每月养老金bt=11312（1.025）t-60 各年同月养老金形成等比数列，各年同月养老金现值： Bm= 所有各年养老金现值之和 工作期间每年第m个月工资构成等比数列年金，现值之和： 所有工资现值 设缴费率为x，有： xw=B 即x=B/W=594242/2214905=26.83% * * 0 1 2 n-2 n-1 n R Rv R(1+i)2 R(1+i)n-2 R(1+i)n-1 R(1+i)n R Rv2 Rvn-2 Rvn-1 Rvn 0 1 2 n-2 n-1 n 1 1 1 1 1 现值：一般用an 表示 an =v+v2+v3+…+vn=v(1-vn)/(1-v)=(1-vn)/i 积累值：一般用sn 表示 sn =(1+i)n-1+(1+i)n-2+…+(1+i)+1 = 0 1 2 n-2 n-1 n i i i i i 1 投资回收额 不赔不赚 2、期初付年金:每个期初支付1元，其余同期末付年金相同 0 1 2 n-2 n-1 n 1 1 1 1 1 现值：一般用 表示 =(1-vn)/(1-v) =(1-vn)/d 积累值与现值的关系 与 、 与 之间的关系 同理， 例：某银行客户想通过零存整取方式在1年后获10000元，在月复利为0.5%的情况下，每月储蓄存入多少元？ 解:设每月存入R元，有： 元 3、延期年金：第一次支付发生在第m+1期，最后一次支付在第m+n期，共有n个支付期。 0 1 2 ….. m+1 m+2 m+n ….. 1 1 0 0 0 期初支付：现值用 表示 1 m 期