第四章 投资管理总结.ppt

差额法下的现金流量： 差额的现金流量图 2000 2000 2000 2000 2000 2000 2000 2000 2000 11000 2700 计算这个系列现金流量的净现值： * 净现值大于零，意味着节约的成本大于追加的投资，所以应该更新新设备。 以上是固定资产更新的典型例题。 * 一、思考题 1、如何进行固定资产的更新决策？ 2、什么时候固定资产的更新决策可以采用净现值法？ 二、练习题 1、某公司准备购入一设备准备扩充生产能力。现有甲、 乙两个方案可供选择。甲方案需要投资30000元，使用寿命5年， 采用直线法折旧，5年后设备无残值。5年中每年销售收入为 15000元，每年的付现成本为5000元。乙方案需投入36000元， 采用直线法计提折旧，使用寿命也是5年，5年后有残值收入 6000元。5年中每年收入17000元，付现成本第一年为6000元， 以后随着设备陈旧，逐年将增加修理费用300元，另外需要垫 支营运资金3000元。假设所得税率为40%，资本成本率为10% * 要求： （1）计算两个方案的现金流量，列出其现金流量图； （2）计算两个方案的净现值； （3）计算两个方案的现值指数； （4）计算两个方案的内含报酬率； （5）计算两个方案的投资回收期； （6）试判断应选择哪个方案？ 2、某公司有一投资项目，需要投资6000元（5400元用于购买设备，600元用于追加流动资金）。预期该项目可使企业销售收入增加，第一年为2000元，第二年为3000元，第三年为5000元。第三年末项目结束，收回流动资金600元。假设该公司使用所得税率为40%，固定资产按3年直线法折旧并不计算残值，公司要求的最低报酬率为10%，要求： （1）计算确定该项目的税后现金流量； （2）计算该项目的净现值； * （3）计算该项目的投资回收期； （4）如果不考虑其他因素，你认为该项目是否应该接受？ 3、某公司决定进行一项投资，投资期为3 年。每年年初投资2000元，第4年开始投产，投产时，需要垫流动资产500万元。项目的寿命为5年，5年中会使企业每年增加销售收入3600万元，每年增加付现成本1200万元。假设该企业的所得税率为30%，资本成本率为10%，固定资产无残值。试计算该项目投资的回收期、净现值。 4、某公司原有设备一套，购置成本为150万元，预计使 用年限10年，已经使用5年，预计残值为原值的10%，该公司用 直线法计提折旧。该公司拟购买新设备更新旧设备，以提高生 产率和降低成本。新设备购置成本为200万元，使用年限5年， 同样用直线法计提折旧，预计残值为购置成本的10%。使用新 * 设备后，每年的销售收入可以从1500万元上升到1650万元，每年的付现成本从1100万元上升到1150万元。公司如果购置新设旧设备出售可得收入100万元。该企业的所得税率为33%，资本成本率为10%，试通过计算说明该设备是否应该更新？ * 第四章 投资管理 习题课 * 1、某公司准备购入一设备准备扩充生产 能力。现有甲、乙两个方案可供选择。甲方案 需要投资30000元，使用寿命5年，采用直线法 折旧，5年后设备无残值。5年中每年销售收入 为15000元，每年的付现成本为5000元。乙方案需投入36000元，采用直线法计提折旧，使用寿命也是5年，5年后有残值收入6000元。5年中每年收入17000元，付现成本第一年为6000元，以后随着设备陈旧，逐年将增加修理费用300元，另外需要垫支营运资金3000元。假设所得税率为40%，资本成本率为10%。 要求： （1）计算两个方案的现金流量，列出其现金流量图； （2）计算两个方案的净现值； （3）计算两个方案的现值指数； * （4）计算两个方案的内含报酬率； （5）计算两个方案的投资回收期； （6）试判断应选择哪个方案？ 先用现金流量计算表分析出各个方案的现金流入量和现金流出量，两个方案现金流量计算表如下： 分析：这个题目的关键是要分析出各个方案的现金流量。由于各个方案都有现金流入量和现金流出量，所以可以采用项目评价的各种方法。 * 0 1 2 3 4 5 现金流出 -30000 营业收入 15000 15000 15000 15000 15000 付现成本 5000 5000 5000 5000 5000 折旧 6000 6000 6000 6000 6000 营业利润 4000 4000 4000 4000 4000 所得税 1600