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通货膨胀下如何理财？ 细数2012八大投资机会 摘要：投资和理财，最难的是面对不确定，尤其是当出人意料的“黑天鹅”出现时，往往会打破市场自身的规律，2012年我们可以预测到的是，不止一只“黑天鹅”会在各个投资市场上起舞... 　　【世界财经报道-讯】我们都知道，投资和理财，最难的是面对不确定，尤其是当出人意料的“黑天鹅”出现时，往往会打破市场自身的规律，而走出偏离轨道甚至完全相反的轨迹。在当前全球经济前景尚不明朗的形势下，2012年我们可以预测到的是，不止一只“黑天鹅”会在各个投资市场上起舞，它们会在多大程度上影响“大话”的结果?这对记者们的个人品牌是个考验。 　　好在经过多年的涨涨跌跌，很多读者的心理都变得强大了许多。正如今天，我们可以笑对玛雅人关于2012年将是“第5太阳纪”开始的预言。不管你愿不愿，你信不信，各个投资市场，依然在涨涨跌跌中前行。我们继续玩“大话”的游戏吧! 　　大话之1 股市 　　探明低点2000点附近 　　“如果不炒股，就不会变成穷人，也会活得更开心。”这也许是股民的心声。但是深套其中，无法自拔，只能寄希望于未来。 　　面对一向善变的中国股市，主流券商们预测的市场主旋律是震荡市，整体偏向谨慎乐观。据粗略统计，券商对明年沪综指运行区间的预测为2000～3100点，也有乐观上看3800点的。但随着近期市场的进一步下滑，有悲观者下看1800点的，最为悲观的甚至下看1600点。不过，从往年的预测结果来看，机构的预测比照现实，十之八九是南辕北辙，所推的十大金股往往是“熊股集中营”。因此，我认为，最低1600点和最高3800点的预测很可能都是瞎掰。 　　2012年，总体看来，宏观经济下行，通货膨胀率不可能很快下降。估计GDP增速将低于9%，而通货膨胀率仍将在4%的警戒线之上保持运行。因此，期待股市有很大的上涨，不太现实。 　　不过，股市总是有熊市，也有牛市，泡沫的膨胀与破灭总是交替进行，即便是在牛市和熊市中，也总是不断波动。股市从2007年10月的6124点跌至今日只剩下1/3了，并且2011年的后三季度处于持续的下跌中。此外，中国经济虽将降速，但从全球范围看，经济增长率仍属屈指可数之列;随着CPI从高位跌落，要稳增长前提下，存准率将面临数次下调，货币政策或转为实质性适当宽松。由此，本人认为，股市坏不到1600点，近期股市点位应该快见底了，估计这个点位在2000点附近，正负在50点左右。 　　不过，要提醒股民的是，2012年的股市是对前几年下跌的一个弱势修复。应当看到当前股市最主要的问题不在于外部，而在于自身，比如新股的高速发行、股市的重融资轻回报，以及新三板、国际板都在虎视眈眈。我们有理由相信，这些问题在2012年均会有一定程度的改善。 　　大话之心得： 　　去年，本人反串角色去预言房地产市场，称2011年的楼市“密集调控难阻房价继续涨，在房价的涨幅上比2010年有所收敛，大致涨幅在15%～20%”。如今一切尘埃落定。反观预测，全国各地房价表现不一，有涨有跌，且上涨的城市中房价涨幅也不一。此外，一手房市场在2011年最后几个月，由于宏观调控政策显效，开发商资金链趋紧而出现急降，这是本人所未能预及的。 　　大话之2 基金 　　前低后高把握节奏转换 　　回看2011年，上证综指惨跌了24%，位居全球表现最差股市之列。自然，开放式基金也不能独善其身。 　　2012年如期而至，不过开放式基金的春天却还没有到来的痕迹。对于2012年的市场环境，我觉得目前还没有太多乐观的理由。从外部环境看，全球经济没有出现根本性好转的动能，唯有希望以时间换取经济恢复的空间;而国内市场还需面临经济增长方式转型的阵痛，经济发展也要从追求效率向追求公平改变。因此，对于2012年的投资市场，很有可能出现“前低后高”的局面，投资者也有必要进行节奏的转换。 　　我的观点是，在上半年投资者还是以谨慎为宜，重点可投资于债券基金，原因在于随着通胀的回落、加息周期的结束、货币政策的松动，流动性将出现放松，这会为债券市场的上涨提供动力。事实上，这一点从2011年11月央行降低存准率后就已经有所体现。在2012年上半年这一趋势还将得到延续。 　　而随着股票市场的解冻与回暖，在下半年投资者可以加大对股票型基金的投入，尤其是指数型基金和大盘价值型基金，在市场出现转折时，这两大类型的基金更易于取得超越平均水平的收益。像一些大盘股，估值已经处于较低的位置，长期来看具备了一定的投资价值。 　　大话之心得： 　　2011年初，我的预测是：2011年将是主题性投资基金大放异彩的一年，像能源、低碳、贵金属、消费等主题的基金有望在结构性市场中为投资者带来超越平均收益的机会。事实证明，这一预测错了一半、对了一半。错的是这一年开放式基金满盘皆输，对的是主题性基金表现相对较好，亏损