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目录 银行是如何赚钱的？ 银行如何经营风险？ 资本为什么尤其重要？ 银行业分析框架 如何挑选银行股？ 要点 利润来源：净利息收入、非利息收入、费用、拨备、税 主要风险：信用风险，具体表现为不良贷款；市场风险、流动性风险、汇率风险…… 核心指标：资本充足率，反映了银行经营的安全性、并决定着银行的资产扩张上限。 分析框架： CAMEL分析体系、盈利预测模型、银行估值方法。 投资选择：保持清醒头脑，选择资本夯实、质量优异、业务多样、IT系统发达的银行。 数据来源：盈利预测往往基于上市银行在补充审计中按国际会计准则编制的报表。 1、银行是怎么赚钱的？ 关键指标1：规模 关键指标2：净息差 “价”的度量：净息差 举例：利息收入——招商银行 银行的利息收入来源于贷款、债券投资和同业往来；利息支出主要来源于存款和同业拆入等。 利息收入中占比80%以上的为贷款利息收入，银行获得贷款利息收入的同时相应承担贷款本金及利息不能收回的风险。 利息支出主要为存款利息支出，活期存款占比高的银行存款成本更低。 举例：非息收入——招商银行 银行通过代理基金和保险的销售、银行卡手续费、结算收入和证券、外汇买卖价差等获得非利息收入。 发展中间业务已成为国内银行的业务重点，以招商银行为例，非利息收入占比2009年末达到了21.5%，2004年这一比例仅为8%。 关键指标3：费用收入